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基于动态博弈的中小企业融资行为分析.pdf

Finance! 金融视线 基于动态博弈的中小企业融资行为分析 南京工业大学经济与管理学院王朦 摘要g 本文运用溥弈论工具,建立中小企业银行融资的动态模型,揭示银企融资一次溥弈的均衡结果为不借贷.不申赁,属于利己行 为,对二者长期发展都不利。通过重复动态懵弈分析,得出银企采取合作和i 他行为,才可以实现共赢的结论,并给出相应的对策。 关键词g 利己合作利他中小企业银行融资悖弈 中图分类号, F830 文献标识码, A 文章编号, 1005-5800(2012)01ω-146-02 设中小企业申贷本金为A ,利息为 r ,申贷的成本为C ,从其他、 近年来,银企关系得到了越来越多学者的关注,尤其是中小企 业与银行融资的研究,主要包括从制度角度,提出解决这一问题的 渠道获得这部分资金的成本为R ,银行将未借出的资金用作其他 根本出路在于制度创新,从道德风险角度,分析了存款保险制度、 用途的机会成本为G ,中小企业投资后获得收益为F ,银行追究概 最后贷款人制度下的道德风险以及监管者自身的道德风险,提出 率为P 中小企业还款概率为吨,追究成本为K ,追究成功后中小企 了几条有效的防范措施,基于信息种类与银行组织结构关系角度, 业被罚款为E,银行不追究,中小企业信用损失为L。中小企业与银 分析银企之间关系型借贷对中小企业融资作用,通过权衡信息成 行融资博弈树如图l所示,向量中前一个为中小企业的支付,后一 本与代理成本寻求最优贷款组合的组织理论模型。以及建立信息 个为银行的支付。 不对称下银行信贷问题的分析框架,归纳出降低信息不对称程度, 假设中小企业不向银行申请贷款,则博弈结束,中小企业通 增加贷款抵押和降低交易成本三个因素,都能使中小企业得到的 过其他渠道获得该资金进行投资并获得收益,中小企业的支付为 贷款增加。 F-R ,银行获得这部分资金的机会成本,支付为G ,假设中小企业向 银行申请贷款,付出贷款成本C ,银行决定不贷款,则博弈终止,中 综上学者的研究,无论是中小企业在制度上的信息不公开,还 小企业的支付为F-R-C ,银行支付为G; 银行决定贷款,中小企e业 是银行的结构关系决定其少贷、惜贷,其本质是二者在交易过程中 获得贷款后选择还款,除了获得收益还要支出利息和申贷的成本, 都采取利己的行为,他们之间是否存在互惠利他的合作行为?本 则支付为F-r-C ,银行支付为r ,假设中小企业不还款,银行不追究, 文拟建立不完全信息动态博弈模型,分析中小企业与商业银行融 中小企业获得本金和收益,但有信用损失和申贷成本损失,支付为 资过程中的利己行为,并通过多次重复博弈,对银企之间的利他合 A+F-C-L ,银行损失这部分资金,支付为的中小企业不还款,银 作的行为进行分析。 行追究其

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