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港口水运业2006年投资策略报告(15页)
2006 年投资策略报告
港口水运业：面临供给和需求双重压力
--港口水运行业 06 年投资策略报告
行业评级
行 业：交通运输/港口水运
港口 中性
研究员：余建军
水运 中性
电 话：（825 218
重点公司
E-mail：yujianjun1976@
上港集箱 推荐
2005 年 12 月 12 日
04A 05E 06E
EPS 0.64 0.71 0.72 ☆ 05 年，外贸增速下滑，仍保持较快增长，港口吞吐量增长速度下
P/E 17.0 15.1 14.9 降，仍保持较高增长速度，主要集装箱港口也呈现出大致相同的
盐田港 A 观望 趋势，只不过下降幅度较为缓和，反映在上市公司业绩方面，可
04A 05E 06E 以看出港口上市公司成长性降低，盈利能力下降。
EPS 0.54 0.48 0.49 ☆ 06 年中国经济增长率预计处于 8.5-9%之间，经济增速降低，港口
P/E 17.5 19.7 19.3 吞吐量增长速度将继续下滑，预计 06年港口货物吞吐量增长速度
深赤湾 观望
为 10%-15%之间。
04A 05E 06E
☆ 06年出口增速将继续放缓，预计维持 20%以上。由于基数较大、出
EPS 1.08 1.11 1.25
口增速下降、出口对集装箱生成的推动作用减弱等原因，06年我
P/E 12.1 11.7 10.4
中海发展 谨慎增持 国的集装箱吞吐量增长速度仍将延续下降趋势，但不会出现大幅
04A 05E 06E 下滑，预计 06 年增长速度为 18%-20%之间。
EPS 0.57 0.89 0.80 ☆ 由于集装箱港口吞吐能力的过快投
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