基于因子分析的电力财务效率评估.pdfVIP

第41 卷 云南电力技术 Vol. 41 No.2 2013 年4 月 YUNNAN ELECTRIC POWER Apr.2013 基于因子分析的电力财务效率评估 杨钦 (云南电网公司昆明供电局，云南 昆明 650011) 摘 要:利用因子分析法构建电力行业上市公司的综合财务效率指数，着重分析了构建综合财务效率指 数财务指标的选择原理和构建综合财务效率指数的因子分析方法。 关键词:电力公司 综合财务效率 因子分析 申图分类号: TM73 文献标识码:8 文章编号: 1006-7345 (2013) 02-0064-02 1 综合财务效率指标的构建 1)考虑公司财务成本、收益和财务风险的 平衡;应为在最常用的股票估值模型一-Gorden 电力综合财务效率指标的构建的核心问题是 模型中就充分体现了每股收益和公司财务风险的 如何将众多的财务指标有效的综合成一个能合理、 平衡。所以，既要选择运营效率类、盈利类指标， 有效的反映公司财富的综合财务效率指标，包括 也选择了反映公司财务风险的偿还能力指标。 两个关键问题:一是运用什么方法综合众多的财 2) 反映公司财务质量的指标。公司的现金 务指标。二是综合哪些财务指或者说应该综合哪 状况是反映公司盈利质量的重要体现。所以选择 些财务指标子类。 1. 1 因子分析法的原理 了公司现金流能力指标。 3) 股东获利能力不仅是公司财务效率的直 由于要把众多的财务指标综合成一个财务效 接体现，也是影响股票价格的关键因素。所以， 率指标。如果把一个指标作为→个变量，那么利 以股东财务最大化的财务效率指标构建中还应该 用众多财务指标构建综合财务效率指标的过程是 选择反映公司股东获利能力的指标。 降维过程。因子分析法正好能以原有变量(指 4) 股东财富最大化是短期和长期增长的有效 标)的信息的基本构建元素，以提取主要信息为 平衡。只有保持持续的增长的公司，股东财务才可 目标，有效减少变量(指标)的个数，实现降维 能增加。所以，选择了公司长期增长能力指标。 的第一步。然后，可以利用新提炼的每个因子在 整体信息中的信息贡献比重作为权重，构建一个 2 研究方法运用 以因子信息含量为权重的加权综合变量二一综合 1)检验财务指标是否适合做因子分析的检 财务效率指标。因子分析是从个可观测的原变量 验:使用 SPSS17.0 中分析工具栏下的降维命令栏 中以不损失信息为前提提取少数的、互不相关的、 中的因子分析指令，对要进行因子分析的多个变 抽象的综