美梦似幻,中兴大业.PDFVIP

宏 观 报 2014年宏观年度报告 2013 年 12 月 04 日 告 美梦似“幻”，中兴大“业” 十八届三中全会是一次具有转折意义的大会，必须以历史拐点的眼光看待中国 首席经济学家 经济发展和资本市场的未来。中国经济在短期面临着调整和改变，中期的潜力 有待改革的落实推动。 钟伟 宏 北京师范大学金融研究中心主任 我们预计 2014 年中国经济增长平稳，物价温和上升，经济增长和 CPI 均呈轻 中国金融 40 人论坛核心成员 微的前高后低的特征，流动性价格上升，总体呈现前低后高的特征。2014 年可 经济学教授、博士生导师 观 能出现产能去化加速，外贸因为全球经济的复苏和贸易环境的改善增长有所恢 复，流动性价格的波动可能成为影响经济结构调整速度的重要因素。 年 度 证券分析师  投资领域基础建设投资仍然增速较高，在 20％或略高；房地产投资增速， 在 2014 年全面逐季温和回落；制造业投资增速回落的可能性较大。导致投资总 报 魏伟 体增速在 18.5％或略高的水平，使投资对 GDP 的贡献下滑 0.3-0.4 个百分点。 告 投资咨询资格编号  消费全年波动率较小，考虑到政府消费增速继续下滑的余地不大；考虑到 S1060513060001 021 2014 年房地产销售平稳而已，这为 2014 年的消费增长略有回升奠定了基础。 weiwei170@  外贸情况较好。原因在于 WTO 的多哈回合可能取得突破，此外，以美国 为核心推进的 TPP 、TTIP 进展顺利；以中国为核心的中欧、中国与东盟、中国 与中东欧的经贸和投资合作将提速，使得贸户保护主义在全球再度减弱。其中 外贸可能会影响制造业中可贸易程度较高的行业的需求，也可能会产生补库存 和全年存货投资较高的情况。这对经济增长较为正面。 综合上述因素，如果加上三中全会的一些政策落地，我们预期 2014 年中国经济 宏 增长率和 2013 年大致持平，回落到 7.5%以下乃至更低的可能性不大。全年经 济增长略微呈现前高后低的局面。预计 2014 年全年经济增长 7.7%或略高。我 观 们已注意该结论到市场一致预测的明显差异。 研  2014 年的流动性数量和价格：上半年启动存款侧的利率市场化可能性较 究 小，年中择时推出的可能性较大，此外，美联储