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第三章 具体筹资方式 投入资本筹资的优缺点 优点： 2、 发行普通股筹资（P112） 股票：股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。 普通股在权利和义务方面的特点： B.按票面有无记名分类 C.按票面是否标明金额分类 D.股票按投资主体的不同分类 E.股票按发行时间的先后分类 F.股票按发行对象和上市地区分类 （3）股票发行的条件（P110） （1）债券的种类 债券：债务人为筹集债权资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 B.按是否抵押分 C.按利率是否固定分 (2)发行债券的资格与条件 A.发行债券的资格 B.发行债券的条件 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于人民币6000万元。 累计债券总额不超过公司净资产的40%。 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年利息。 募集的资金投向符合国家产业政策。 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 国务院规定的其他条件。 (3)债券发行价格的确定 决定债券发行价格的因素 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限。 确定债券发行价格的方法 例题： 某公司拟发行一种面额500元，年利率10%，期限为5年的债券。假设市场利率为年利率8%。 要求： （1）计算到期一次还本付息方式下的发行价格； （2）计算本金到期一次偿还，利息每年年末支付一次方式下的发行价格； （3）计算本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行价格。 (4)债券的信用评级 (5) 债券筹资的优缺点 4、 租赁筹资 租赁：出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的时期内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。 （1）营运租赁 营运租赁：又称经营租赁、服务租赁，是由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务性业务。 （2）融资租赁 融资租赁：又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性服务。 （1）租赁种类 1、租赁设备的购置成本（买价+运杂费+途中保险） 2、预计租赁设备的残值； 3、利息； 4、租赁手续费； 5、租赁期限； 6、租金的支付方式。 租金的计算 平均分摊法：先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。 A= C—设备购置成本；S—预计残值；I—利息；F—手续费；N—租期。 等额年金法：运用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法。 A= PVAn—等额租金现值；PVIFAi,n—等额租金现值系数；n—支付租金期数；i—租费率。 租赁筹资的优缺点 优点 承租人 出租人 出售资产 租赁 售后回租 承租人 供应商 出租人 租赁合同 租赁资产接受证 直接租赁 供货合同 资金 供应商 制造商 租赁公司或 信托公司 资金出借人 承租人 销售资产 资产留置权 贷款 股权 租赁 杠杆租赁 决定租金的因素 （C－S）＋I＋F N 未考虑时间价值。 PVAn PVIFAi，n * 资金筹资方式 短期融资（债务资金） （P90） 长期融资 商业信用融资 短期借款融资 短期融资券 应付账款 预收账款 应付费用 自然融资 信用借款 担保借款 各类商业票据 经营租赁 其他新兴方式 应收账款融资等 附有信用条件 置押 质押 抵押 不能卖 一、短期融资（债务资金） （P90） 略 抵押与质押的区别： 1.抵押的标的物通常为不动产、特别动产（车、船等）；质押则以动产为主。 2.抵押要登记才生效；质押则只需占有就可以。 3.抵押权的实现主要通过向法院申请拍卖；而质押则多直接变卖。  抵押：债务人或第三人不转移对特定财产的占有,将该财产作为债权的担保,如果债务人不履行债务,债权人有权将该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。 质押：债务人或第三人将其特定的财产移交债权人占有,将该财产作为债权的担保,如果债务人不履行债务,债权人有权从该财产中优先受偿。 4、两者的区别在于是否把动产或者不动产移给债权人。 资金筹资方式 短期融资（P90） 长期融资 吸收直接投资 发行股票 保留盈余 长期借款 发行债券 股权资金 融资租赁 借务资金 普通股 优先股 信用贷款 担保贷款 投入资本 出 资 形 式 筹集现金投资 筹集非现金投资 实物资产投资 无形资产投资 二、长期融资 1、吸收直接投资方式 1、投入资本筹集的资本属于股权资本，能提高企业 的资信和借款能力。 2、投入资本可以筹取现金，也可以筹集先进设备和 技术，能尽快形成生产经营能力。 3、投入资本筹资的财务风险较低。 缺点： 1、投入资本筹资的资本成本较高； 2、投入资本筹资由于没有证券为媒介，产权