反贿热潮渐退,进口替代加速.PDF

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2017-06-18 发布于江苏
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反贿热潮渐退,进口替代加速

Table_Bas eInf o Table_ Title 2013 年09 月09 日行业动态分析医药证券研究报告 Tabl e_Summary 反贿热潮渐退，进口替代加速投资评级领先大市-A 医药周报（2013.09.02-2013.09.08 ）维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票目标价评级 ■反贿热潮渐退。自从6 月底GSK 商业贿赂事件爆发以来，市场一直担心会形成全行业的整风式运动，对医药上市公司业绩造成较大影响。我们持续跟踪 Table_C hart 了解内、外资制药企业的动态，虽然不少企业出于谨慎考虑，收缩了学术会议行业表现和推广活动，但从我们最近调研情况来看，不少外企表示，反商业贿赂的影响正在逐渐减退，GSK 事件没有进一步蔓延到医生群体，制药企业的经营开始正常化，这些情况印证了我们前期的观点：GSK 事件雷声大、雨点小，影响可控。 ■GSK 事件揿下外企原研药降价按钮，进口替代将加速。我们认为，GSK 事件虽然表面指向了反商业贿赂这一行业痼疾，深层次的原因与打击外资企业专利过期药品（即原研药）的高价密切相关。比较外资企业同一种药品在不同市资料来源：Wind 资讯场的价格可发现外企