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三、可转换公司债券 缺点： （1）财务风险大。 如果经营不善，股价下跌，面临压力 （2）不能得到财务杠杆的好处。 未来盈利能力强，发行债券股东可得到财务杠杆利益； 未来盈利能力差，发行股票可避免偿债压力 （3）资金成本低的优势有一定时间界限。 未转换时有，转换后股票如果大涨，成本反而高 四、融资租赁 1、租赁的种类 2、融资租赁的特征 3、融资租赁的形式 4、融资租赁的优缺点 四、融资租赁 1、租赁的种类 （1）经营租赁 operating lease 租赁期短；可撤销性；出租人提供专门服务 （2）融资租赁/财务租赁 Financial lease 2、融资租赁的特征 承租人有选择租赁物的权利和责任 租赁期长，一般为其寿命的75%； 租赁合同较稳定，一般具有不可撤销性 出租人拥有租赁资产的所有权，但承租人承担了与租赁资产有关的全部风险，并获取租赁资产产生的全部收益。 承租方拥有使用权，一般要承担租赁资产的维护、维修、保养等； 租赁期结束时，承租人或者将租赁资产退还给出租人，或者继续租赁，通常是廉价购买。 融资租赁构成企业的负债 四、融资租赁 3、融资租赁的形式 （1）直接租赁 direct lease （2）售后租回 sale and lease－back （3）杠杆租赁 leveraged lease 四、融资租赁 4、融资租赁的优缺点 优点： （1）节省时间和费用 （2）不需抵押，不需相应存款余额，又能满足企业对长期资产的使用要求 （3）租金分期偿还，分散了集中大量还本付息的风险。 （4）减少设备陈旧过时的风险 （5）避税作用 （6）限制较少 缺点： （1）资金成本高（成本含购价、出租人报酬、手续费、陈旧化风险损失） （2）合同不可撤销 （3）不能享受设备残值 四、融资租赁 融资租赁案例 某医院通过一家国际租赁公司，以融资租赁的方式引进一台国外生产的核磁共震设备。在合同执行期内，该院设备管理人员进行了更换。新的设备管理者两次向租赁公司提出更换一台新设备的要求，其理由是原设备的性能落后，不能满足需要。租赁公司未同意这一要求。为此该医院设备管理人员很不满意,并未按时交纳租金，医院和租赁公司发生争议，请你分析此案中哪方的做法不妥，为什么？ 案例分析 医院方不妥。 融资租赁合同具有不可撤销性，承租人承担了与租赁资产有关的全部风险。  正确的做法是：医院方可以在租赁物到期以后，选择不留购物品，然后重新申请一项新的融资租赁合同。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 普通股 1. 普通股的基本特征 没有到期日：不得退股，只能转让 股利不确定 持有者的投资风险最大：偿债顺序在债权人、优先股持有人之后 普通股筹资资金成本高：风险大，投资报酬率要求高，税后支付股利。 2. 普通股的价值要素 （1）票面价值：股东对每股股票所负有限责任的最高限额 （2）账面价值：资产净值-优先股面值 （3）清算价值：财产清算时每股代表的实际价值 （4）内含价值：投资者分析的股票的真正价值 （5）市场价值：市场价格 普通股 3. 普通股的发行方式与发行价格 （1）股票的发行方式 公开发行 非公开发行 普通股 固定价格方式（英、日、中） 投标方式（法、荷、智） 累积定单方式（美） 发起设立 定向筹集 （2）股票的发行价格 确定发行价格时应考虑的因素 股票面值（我国不得折价发行） 每股净资产 每股税后利润及公司未来的盈利能力 资本市场状况 常用新股发行价格确定公式 发行价格=发行前一年公司的每股收益×发行市盈率 其中，发行市盈率根据公司所处行业确定 普通股 4. 普通股筹资的优缺点 优点： （1）没有固定的费用负担 （2）保证最低资金需求，减少财务风险，增加公司偿债能力 （3）提高公司信誉等级，降低债务筹资成本 （4）筹资更容易、灵活 缺点： （1）筹资成本高 （2）不能享受财务杠杆利益 （3）分散控制权 普通股 普通股 5.什么时候用普通股筹资？ （1）当公司财务风险较大时，可发行普通股筹资，以降低财务风险，改善财务状况 （2）当公司盈利水平较低时，应发行普通股筹资，以避免财务杠杆的负作用 （3）当公司需增加较大规模资金时，可按原有权益负债比例，同时发行股票和债券，以避免公司控制权旁落他人 三、优先股 优先股的特征 2. 优先股筹资的优缺点 三、优先股