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與股票投資相關之其他分析工具 普通股票之內在價值 普通股票之內在價值 普通股票之內在價值 普通股票之內在價值 普通股票之內在價值 普通股票之內在價值 普通股票之內在價值 普通股票之內在價值 普通股票之內在價值 本益比 本益比 本益比 本益比 每股淨值及市價與淨值之比率 每股淨值及市價與淨值之比率 本益比與企業之成長機會及風險性 股利收益率 * * 有效率之財務市場／資本市場 理論面：在效率市場假設下 股票市價＝內在價值 ∵ 資訊不完全 → 效率市場假設無法成立 股價≠ 內在價值 →有套利之機會 實務面：效率市場並不存在 根據內在價值可以判斷股票市價之合理性 內在價值決定之模型 資產基礎評價模型 定義 針對每項資產重新以市價評價後加總，減除負債後即為公司之股票價值 → Eg. 固定及無形資產可取得獨立評價者之報告來評價 方法 此法與預測資料無關 評價有時困難且不易取得資訊 → Eg. 公司間合併後所產生之綜效(Synergy)很難評價 缺點 辨認公司資產價值，以決定公司(股票)價值之方式 期間假設為 t 期，第一期之股利D0,D1＝D0 × (1＋g)公式： 假設期間 → 無限長，則 現金折現模型 股利折現模型 未來現金流量、股利及盈餘等 → 與股價相關 假設 ─ 預期未來股利之成長率 g 最適折現率 r 期間n 若 g 存在─