民间投资城建：政府要清醒认识投资回报率论文.docVIP

　　民间投资城建：政府要清醒认识投资回报率论文 .. 内容摘要：投资回报率是特许权经营协议中的兵家必争之地。政府应该认识到权益资本是成本最高的资金，应该掌握合理的投资回报率预期，应该测算和调控投资回报率。民间投资者和城市政府都应该注意到“保证投资固定回报率”的险恶风波。  关键词：民间投资 城市 基础设施 回报率 在很多情况下，城市基础设施项目之所以不具有对民间资本的吸引力，是由于投资回报不能满足投资者的期望。还有很多案例则说明，如果答允了过高的投资回报，固然有利于招商，却使政府陷入无法兑现承诺的尴尬境地。 投资回报率隐伏的问题和引起的争纷已经太多了..，政府对投资回报率一定要有清醒的认识。 一、投资回报率及其形成 在签订特许权经营协议之际，政府和民间投资者都需要测算项目的盈利性。项目的盈利性分析又叫作现金流量分析，在原国家计委颁布的《建设项目经济评价方法与参数（第二版）》中，主要的盈利性指标有4个：全投资内部收益率、自有资金（所得税前）内部收益率，自有资金（所得税后）内部收益率、投资者内部收益率。其中，投资者内部收益率是指：当确定了某一融资方案、也就是确定了权益资本和债务资金各自比例后，项目的权益资本对于投资者而言能够实现多大幅度的资本增值？这个指标，也就是特许权经营协议中的兵家必争之地：投资回报率。 特许权经营协议的核心问题是投资回报率，但投资回报率的文字表