浅析中国企业海外并购的融资困境与对策论文.docVIP

　　浅析中国企业海外并购的融资困境与对策论文 .freelent Co.的合资计划,..毕业前者以力拓毁婚而告终,而后者则引发美国50名议员代表国会钢铁联线写信给财政部长盖特纳,要求美国海外投资委员会调查是否威胁美国的就业和国家安全。多次的海外投资,多次的溢价收购,“不差钱”的中国企业得到的却是相同或相似的结果,其中有多少问号值得我们去思索?本文拟深入分析并购融资方式,力求为中国企业的未来海外并购之路提出建设性的建议。 二、解析企业海外并购融资面临的困境 1.中国企业海外并购融资方式缺乏市场化运作的空间 中国改革开放三十年来,资本市场的发展有目共睹。但由于国家政策和法律的不配套,中国资本市场仍处在不断完善的初级阶段,在为中国企业海外并购提供融资支持方面存在众多难以克服的障碍。如中国《股票发行与交易管理暂行条例》第43规定: 任何金融机构不得为股票交易提供贷款;《证券法》第133条也规定: 禁止银行资金违规流入股市。而企业债券的发行则由于企业知名度、企业自我约束机制、企业偿债能力、企业综合管理水平和企业债券流通性等诸多方面的原因,使公众对企业债券市场的信心不足。这些主客观原因都导致国际通行的-通过股票或债券市场筹措并购资金-融资方式在中国很难通行。而从国际经验来看,本国企业参与国际并购是离不开繁荣的本土资本市场支持的。 2.中国商业银行对企业进行海外并购融资支持不力