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企业海外上市对公司治理的影响 2012-08-17 ??作者： ??来源：清华大学经济管理学院 ? ,在海外上市的企业数量不断增加。与国内市场相比,海外证券市场具有上百年的发展历史,在具体的制度和法规上更加健全,投资者也更加成熟理性,这些不同的市场环境对我国海外上市企业的公司治理和企业价值产生了多方面的影响。本文主要从内部治理和外部治理两个方面进行分析,涉及股东及股东大会、董事会、资本市场、法律 背景、信息披露等多个方面。通过分析我国海外上市公司的公司治理,可以为国内其他上市公司提供经验,有利于促进中国证券市场功能的深化,增强国内与国外市场的互动性。 一、公司治理的形式及其对公司价值的作用机制 (一)公司治理的主要内容与模式 公司治理是一组规范公司相关各方责、权、利关系的制度安排,是现代企业中最重要的制度架构,它包括公司董事会、股东和其他利益相关者之间的一整套关系。这里集中对股权融资条件下的公司治理问题进行分析。在股权融资条件下,公司治理主要通过股东对企业的控制来实现,股东对企业的控制有两种形式。 1.内部治理。内部治理是股东以其所拥有的投票权和表决权,通过投票选择公司董事会,董事会选择经营管理者,并将企业的日常经营决策委托给经营管理者来实现的。如果经营管理者未尽其法定义务,或者存在有损于企业价值的行为,股东可以通过董事会更换经营管理者,这实际上是一种股东“用手投票”的监