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研究所 每日财经点评 研究员：程赵宏 TEL：0571 Email：chengzh@  国海良时期货有限公司 地　址：杭州市河东路91号 邮　编：310014 传　真：0571网　址： 全国客服热线400-700-9292 宏观财经信息： G20公布促增长计划：五年内GDP再增2.1% 国务院常务会议：加快推进价格改革 决定实施普遍性降费 10月新增人民币贷款5483亿元 M2增.6% 混合所有制改革办法已讨论通过 有望近期出台 行业信息点评：宏观财经要闻： ●国务院常务会议：加快推进价格改革 决定实施普遍性降费。国务院总理李克强11月15日主持召开国务院常务会议，部署加快推进价格改革，更大程度让市场定价；决定实施普遍性降费，进一步为企业特别是小微企业减负添力；确定促进云计算创新发展措施，培育壮大新业态新产业。 ◆点评：会议决定实施普遍性降费，通过以下措施每年减轻企业和个人负担400多亿元。会议还确定，要积极支持云计算与物联网、移动互联网等融合发展，催生基于云计算的在线研发设计、教育医疗、智能制造等新业态。在疾病防治、灾害预防、社会保障、电子政务等领域开展大数据应用示范。加强信息安全评估和防护。支持云计算关键技术研发和重大项目建设。 ●10月新增人民币贷款5483亿元 M2增.6%。10月末，广义货币(M2)余额119.92万亿元,同比增长12.6%，增速分别比上月末和去年同期低0.3个和1.7个百分点；狭义货币(M1)余额32.96万亿元,同比增长3.2%，增速分别比上月末和去年同期低1.6个和5.7个百分点； ◆点评：当月人民币贷款增加5483亿元，同比多增423亿元。分部门看，住户贷款增加1585亿元，其中，短期贷款增加390亿元，中长期贷款增加1195亿元。10月份的贷款数据低于预期，部分也是源于商业银行存款的减少，受制于存贷比约束，银行贷款投放会受到一定影响。票据融资增加1171亿元，票据直贴的快速增长，其主要原因是，商业银行找不到足够多安全的一般性贷款项目，就把贷款额度用于票据贴现，从而达到冲贷款规模的作用。 　　 行业信息点评： ◆点评：模拟测试的市场反响极为热烈，测试仅半小时沪股通的额度就全部用完。另根据规定，内地投资者可以买卖港股的总额度为2500亿元，每日限额105亿元。自2014年11月17日起，三年内对于内地居民投资港股差价所得免个人所得税，对于香港企业和个人投资A股转让所得免征所得税，买卖A股差价收入免征营业税。 长期来看，沪港通仅是中国国内资本市场开放的开端，后续的可以期待的是将A股纳入国际指数、深港通、沪新（加坡）通等，均有望引入国际资金，对A股产生正面影响。 股票退市制度16日起实施，包括5家已暂停上市公司、ST公司中可能被暂停上市公司以及新政实施后出现重大违法的三类上市公司，将是退市新规首当其冲的“体验者”。 ●瑞士黄金公投临近 黄金暴涨2.5%。最新民调显示瑞士黄金公投赞成的人数明显占优。11月30日，瑞士将就黄金相关的事宜进行公投。如果瑞士公投通过，瑞士要买入的黄金量可能在1500~1800吨，这将在未来5年时间内完成，相当于黄金年产量的7%~10%。。 ◆点评：据荷兰银行预计，若瑞士公投获得通过，将很有可能扭转黄金疲软态势，可能推动黄金上涨17%。 　　周五，汤森路透/密歇根大学发布的报告显示，美国1年期和5年期通胀预期下挫。其中，1年通胀预期从2.9%下修为2.6%；5年通胀预期从2.8%下修为2.6%，创2002年9月来新低。美国通胀预期不佳，投资者预计美联储不急于加息的可能性加大，对黄金构成支撑。 ●煤制PE成本优势明显 利润丰厚。煤制聚乙烯主要分为三个步骤，首先是煤制甲醇，其次是甲醇制乙烯，最后是乙烯聚合成聚乙烯。 在煤制甲醇中，考虑到各环节生产工艺、人工成本以及折旧费等，某生产企业的具体单耗及成本如表1所示，在实际生产中，各生产企业的技术工艺存在差异，实际转化率也不同，综合考虑各生产企业的情况，对煤制甲醇的成本进行公式拟合。假定原料煤的价格为a，甲醇价格为M，甲醇的成本计算公式可以简化为M=1.6a+0.5（a-130）+800，若a=500，则M=1785元/吨，相比某生产企业的成本高1785-1099.08=685.92元/吨。 ◆点评：整体上，煤制聚乙烯的成本公式可以简化为P=3*(1.6a+0.5（a-130）+800)+1500，a为原料煤的价格。假定煤炭价格a=500元/吨，聚乙烯成本价格P=6855元/吨，目前煤制聚乙烯市场价格在11700元/吨，利润=11700-6855=5155元/吨。初步计算显示，相比传统的油制聚乙烯工艺，煤制聚乙烯的成本优势较为明显，利润空间较为丰厚。 本周关注： 沪