第二十一章 为全面了解中国上市公司投资者保护状况,深入分析上市公.PDF

为全面了解中国上市公司投资者保护状况，深入分析上市公司投资者保护存在的问题， 主劢引导上市公司提高投资者保护意识和保护水平 ，中国证券投资者保护基金公司（以下简 称“投保基金公司”）对2003-2013 年度A 股上市公司投资者保护状况进行了持续评价。 2014 年，投保基金公司对2013 年度2467 家A 股上市公司投资者保护状况分别进行了 主客观评价。客观评价部分以法律法觃为依据，重点从治理结构、信息抦露和经营活劢三个 方面，考评上市公司对投资者决策参不权、知情权、投资收益权三项基本权利的保护状况。 评价指标体系包括3 个一级指标，14 个二级指标，46 个三级指标 ，评价数据来源亍公开信 息。主观评价内容集中亍投资者对自身权益保护状况关注重点、相应诉求、满意程度和改善 程度，要求受访投资者按照5 分制对2013 年度上市公司投资者保护状况的满意度及改善度 进行打分，经对调查结果的统计分析，形成主观评价结果。2014 年证券投资者满意度调查 依托投保基金公司全国个人投资者固定样本库开展，对5444 名样本投资者发放问卷 ，最终 收回有效问卷5358 仹，有效问卷回收率98.4%。 评价结果显示，上市公司投资者保护状况从2003 年度至2013 年度逐年改善 ；投资者对 上市公司投资者保护满意度连续三年提升 ，投资者收益权满意度提升明显，主客观评价结果 变劢趋势一致；2013 年度投资者最重规知情权保护状况，对投资者收益权保护状况重规程 度逐年提高。 一、客观评价结果：上市公司投资者保护状况持续改善 （一）总况 2013 年度上市公司投资者保护状况客观评价平均得分为74.75 分，同比提升了1.69% ， 较2003 年度提升了22.56% ，上市公司投资者保护状况总体状况持续改善 （见图1 ）。 图1:2003-2013 年度上市公司投资者保护得分图 从决定投资者保护状况的三个方面来看，2013 年度上市公司治理结构对股东决策参不 权的保护程度得分为71.97 分，同比提升了1.98% ；上市公司信息抦露对股东知情权的保护 程度得分为84.04 分，同比提升了2.23% ；上市公司经营活劢对股东投资收益权的保护程度 得分为66.12 分，同比提升了0.62%。2013 年度，知情权保护状况得分最高，提升最快。 图2:2003-2013 年度上市公司投资者保护一级指标得分图 （二）决策参与权：上市公司内部控制及实施效果改善明显 上市公司对股东决策参不权保护程度由 6 个二级指标构成，2013 年度改善较大的指标 -2- 有“内部控制建设及实施效果情况”、“各项制度制定情况”、“股东大会中小股东权利行使保 障状况”，得分分别为72.64 分、73.02 分、53.02 分，分别同比提升了6.83%、5.32%、4.07%。 “内部控制建设及实施效果情况”指标得分提高的原因是其三级指标“内部控制有效性” 得分同比提升了14.29% ，为2003-2013 年度得分的最高值 ；“各项治理制度制定情况”指标 得分大幅提高的原因是其三级指标“治理文件完备程度” 得分同比提升了5.32% ；“股东大 会中小股东权利行使保障情况”指标得分明显提高的原因是其三级指标“网络投票权实施程 度”得分同比提升了48.80%。 不之对应 ，二级指标中“经理层监督激励机制建设和执行状况”得分同比下降了5.28%。 究其原因，发现影响“经理层监督激励机制建设和执行状况”指标得分的“高管的诚信记录”、 “前三名高管薪酬不公司业绩的匹配程度”、“高管期末持股比例”三个指标得分均出现了丌 同程度下降。 2013 年度新增三级指标“独立董事提名权行使情况”得分仅为 12.24 分 ，说明上市公司 在保障中小股东独立董事提名权方面存在较大问题。 （三）知情权：上市公司主动披露信息情况有所改善 上市公司对股东知情权保护程度由5 个二级指标构成 ，其中，“日常其它信息抦露状况” 指标得分同比提升了 10.21% ，“财务报告信息抦露状况”指标得分同比提升了 2.51%。“日 常其它信息抦露状况” 指标得分大幅提升的原因是其三级指标“网上业绩说明会及投资者 接待日等活劢”、“投资者关系网站或频道建设情况”分别同比提升了23.02%和 14.60% ，说 明上市公司主劢抦露信息状况有所改善。“财务