财务管理计算题自复习.docVIP

财务管理计算题类 1.某公司2008年销售收入为2000万元，销售折扣和折让为400万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为2800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20%，资产负债率为60%。要求计算: (1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率 (2)该公司的净资产收益率。 解 (1)应收账款年末余额= (2000—400 )÷5×2－400 =240 总资产利润率=(1600×20 % ) ÷[(2000 +2800) ÷2 ]×100 %= 13. 33 % (2)总资产周转率=1600÷[(2000+2800)÷2 ]=0.67(次) 净资产收益率= (1600×20%)÷ [ (2000+2800)÷2× (1-60 %) ] =33.33% 2.某公司2X X8年年韧的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元(按面值发行，票面年利率为1 0 %，每年年末付息，3年后到期)；普通股股本为4 0 00万元(面值4元， 1000万股);其余为留存收益。2XX8年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。 (1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元; (2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12% 0预计2 X X8年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。 要求:测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。 解：增发股票筹资方式∶ 由于增发股票筹资方案下的普通股股份数将增加＝1000／5＝200﹙万股﹚ 公司债券全年利息＝2000×10%＝200万元 增发公司债券方式∶ 增发公司债券方案下的全年债券利息＝200＋1000×12%＝320万元 因此：每股利润的无差异点可列式为： (EBIT-200)(1-30%) (EBIT-320) (1-30%) _____________ = ________________ (1000十200 ) 1000 从而可得出预期的EBIT= 920(万元) 由于预期当年的息税前利润(1000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润（920万元） 因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。 计算分析题 1.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资1 50万元，其中固定资产投资1 00万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本(含折旧) 60万元。 (2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元(垫支，期末收回)，建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入1 70万元，付现成本1 00万元/年。固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。该公司的必要报酬率是10%。 要求: (1) 计算甲、乙方案的每年现金流量 （2）利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。 解：甲方按每年的折旧额﹙100－10﹚／5＝18 甲方按各年的现金流量： 年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －150 ﹙90－60﹚＋18＝48 48 48 48 48＋50＋10＝108 乙方按各年的现金流量： 年限 0 1 2 3 4 5 6 7 现金流量 -20 0 -80 170-100=70 70 70 70 70+80+20=170 甲方案的净价值＝－150+48×（P／A,10%,4）+108×(P／S,10%,5) ＝－5＋48×3.170＋108×0.621 ＝－150＋152.16＋67.07 ＝69.23 乙方案的净现值 ＝﹣120－80× (P/S, 10% ,2) +70×(P/A，10%，4) ×(P/S,10%，2)十170× (P/S,10% , 7) ＝﹣120－80×0.826+70×3.170×0.826＋170×0.513 ＝84.42 应该选择乙方案 2、某企业投资1550元购入一台设备，该设备预计残值为50元，可使用3年，折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。设备投产后每年销售收入增加额分别为1000元