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大唐黑龙江发电有限公司主体与相关债项2016年度跟踪评级
跟踪评级报告
大唐黑龙江发电有限公司主体与相关债项
2016 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2016】717 号
主体信用 跟踪评级观点
跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 大唐黑龙江发电有限公司（以下简称“大唐黑龙
上次评级结果：AA 评级展望：稳定 江”或“公司”）主要从事电源的开发、投资、建设
债项信用 和管理。评级结果反映了公司在黑龙江省仍具有重要
债券 额度 年限 跟踪评 上次评 的市场地位，公司盈利能力明显上升等有利因素；同
简称 （亿元） （年）级结果 级结果
13 大唐龙 时也反映了受用电需求等因素影响公司火电机组利
6 5 AAA AAA
MTN1 用小时数仍较低，热力业务仍亏损等不利因素。中国
13 大唐龙
MTN2 4 5 AAA AAA 大唐集团公司（以下简称“大唐集团”）为“13 大唐
16 大唐龙 龙MTN1”、“13 大唐龙MTN2”及“16 大唐龙MTN001”
3 3 AAA AAA
MTN001
提供了全额不可撤销连带责任保证担保，仍具有很强
主要财务数据和指标 (人民币亿元) 的增信作用。
项 目 2016.3 2015 2014 2013
综合分析，大公对公司“13 大唐龙MTN1”、“13
总资产 156.25 162.94 163.64 173.26
大唐龙MTN2”及“16 大唐龙MTN001”信用等级维持
所有者权益 40.29 38.86 35.22 33.49
AAA，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。
营业收入 17.71 60.16 60.77 60.15
利润总额 3.37 6.56 3.59 1.68 有利因素
经营性净现金流 7.03 25.48 23.64 16.56 ·公司是大唐集团在黑龙江省最主要的电力经营和投
资产负债率（%） 74.22 76.15 78.48 80.67 资企业，仍具有重要的市场地位；
债务资本比率（%） 68.99 71.55 74.97 78.05 ·2015 年以来，受益于煤炭价格的持续下降，公司盈
毛利率（%） 25.83 22.87 18.85 15.47 利能力明显上升；
总资产报酬率（%） 2.82 7.37 6.22 5.07 ·大唐集团为“13 大唐龙MTN1”、“13 大唐龙MTN2”
净资产收益率（%） 6.73 11.56 6.44 2.86 及“16 大唐龙 MTN001”提供的全额不可撤销连带
经营性净现金流利 责任保证担保，仍具有很强的增信作用。
- 4.59 3.57 2.27
息保障倍数（倍）
经营性净现金流/ 不利因素
5.86 20.19 17.63 23.69
总负债（%）
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