大象会留在盈利的舞台.PDFVIP

  1. 1、本文档共21页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
大象会留在盈利的舞台

银行业 陈曦 执业证书编号:S0730511080002 大象会留在盈利的舞台 0218110 chenxi@ —银行业 2012 年年度投资策略 研究报告-行业分析 强于大市(维持) 发布日期:2011 年 12 月 1 日 报告关键要素: 2012 年上市银行整体营收增长约 20% ,各上市银行净利润增速 盈利预测和投资评级 基本集中在 10%—30%的区间,国有银行业绩表现普遍更好,净利 股票简称 10EPS 11EPS 12EPS 评级 润增速约在 20%—30%。投资机会判断上,上半年仍然看防御性优 北京银行 1.09 1.23 1.59 增持 势,下半年经济若可步入确定性增长轨道,有望迎来传说中的估值 工商银行 0.47 0.60 0.76 增持 修复行情。我们维持对行业“强于大市”的投资评级。 建设银行 0.54 0.69 0.85 增持 投资要点: 银行板块相对沪深 300 指数表现 2012 年宏观调控重点在“平稳”。房价下行是明年经济面临的 最大风险,政策要在调控房价、引导通胀率下行以及保证经济 15% 银行指数 沪深300 平稳运行三大目标间取得平衡。财政政策与货币政策都会较今 10% 年宽松,全年信贷目标 8 万亿左右,但上半年降息的可能性较 5% 小,而准备金率调整情况主要取决于热钱的流向。 0% 贷存比是限制贷款增长的主要因素。预计明年央行对各家银行 -5% 的贷款额度控制较今年有所放松,贷存比将成为制约银行信贷 -10% 投放的主要因素。理财业务整顿或将加大部分银行的压力,而 -15% 小微金融可成为突围方向。 -20% 息差的驱动力减弱。加息周期已终止,议价能力系统性提升的 -25% 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 趋势预计也将终结,后续影响还将助力 2012 年息差提升,但 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 - - - - - - - - - - - - - 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 皆如强弩之末。小微金融加速发展下,银行信贷结构的调整或

文档评论(0)

l215322 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档