好事多磨的先进重直（AHL）.PDFVIP

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2017-06-20 发布于江苏
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好事多磨的先进重直（AHL）.PDF

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好事多磨的先进重直（AHL）

减持 ——维持中直股份（600038.SH）证券研究报告/公司研究/公司动态日期：2015 年5 月8 日行业：宇航及防务(AD)行业好事多磨的先进重直(AHL) 魏成钢 0211974 wchg2000@  动态事项：执业证书编号：S0870510120024 卫星新闻5 月8 日电：俄罗斯直升机股份公司与中航工业集团(AVIC) 基本数据(1QY15) 在莫斯科签署了一份关于合作研制重型直升机项目的框架协议。报告日股价(元) 51.73 12mth A 股价格区间(元) 23.81/54.00 总股本(百万股) 589.48  主要观点：无限售A 股/ 总股本 66.61% 先进重直(AHL)项目合作一波三折流通市值(百万元) 20,311.78 每股净资产(元) 10.31 2008 年 10 月28 日，在中俄两国第十三次总理定期会晤期间，中直 PB(X) 4.89 (Avicopter)与俄直(Russian Helicopters)在莫斯科签署了联合研制新型 DPS(Y 14 ，元) 10 派1.40 元(含税) 主要股东(1QY15) 民用重型直升机(AHL)的谅解备忘录(MOU) 。此后由于合作双方始终哈尔滨航空工业集团 28.65% 未能就研发工作量、投入资金的分担和项目主导权等问题达成一致，中航直升机有限责任公司 18.78% 在市场需求及技术性能指标上也存在明显分歧，致使产品技术方案屡哈尔滨飞机工业集团 8.15% 次变更，迟迟无法确定。启动 6 年后项目谈判进展甚微。2014 年爆中航科工(2357.HK) 6.45% 中国建银投资有限责任公司 1.70% 发的乌克兰危机促使中俄各领域的合作迅速升温，成为久拖未决的项收入结构(1QY15) 目谈判出现转机的契机。由于俄方已有 Mi-26T 及其最新改进型航空产品 97.38% Mi-26T2 ，先进重直(AHL)将针对中国市场需求进行开发；中国作为风机产品 1.29% 项目主要的资金投入方，而俄方将主要以技术、工艺参与，以小比例其他 0.16% 最近6 个月股价与沪深300 指数比较资金入股；项目将在中国国内建设一条总装线。 95% 先进重直(AHL)的开发填补国内空白 75% 55% 先进重直(AHL)是一款 30～40 吨级的重型运输直升机。采用单旋翼 35% 带尾桨的常规布局，并列双驾驶布置，装备两台涡轴发动机，采用前 15% 三点可收放轮式起落架，流线型宽机身硬壳式结构。最大起飞重量 -5%