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行业专题研究
2011 年 2 月 23 日星期三
寻找新的世界冠军系列(医疗器械篇•第一章)
——迈瑞成长启示录
核心提示
中国的经济已经发展到产业升级的门口。新的经济增长方式将可能在各
领域产生中国的具有世界影响力的伟大企业。医疗器械是有可能带给我
们惊喜的领域之一。重视研发和国际战略使迈瑞成为中国医疗器械领域
龙头,但与国际领先企业尚有巨大差距。开拓海外市场能提升企业的长
期价值,也是成为“世界冠军” 的必由之路。作为细分市场众多的领域,
医疗器械行业存在众多具有吸引力的投资机会。我们认为鱼跃,威高和
迈瑞等企业具有成长为世界冠军的潜力。
报告摘要
中国的经济已经发展到产业升级的门口,而新的经济增长方式将可
能在各领域产生中国的具有世界影响力的伟大企业。劳动力结构的
改变,工资收入的上升和收入分配改革将推进中国的产业升级进
程。这也可以有效避免中国的发展陷入“中等收入陷阱”。产业升级
带来中国企业赶超世界领先企业的机会。
医疗器械是有可能产生中国的“世界冠军”的领域之一。通过计算
世界级企业潜力指数,即全球市值前 200 与前 50 家上市公司中中国
公司比例的差,我们发现中国医疗器械行业具有产生未来世界冠军
的较大潜力。
新兴产业研究小组
重视研发和国际战略使迈瑞成为中国医疗器械领域龙头。迈瑞过去
沙江(医药) 取得高速成长得益于接近国际巨头的研发投入比例和持续的海外市
021
jsha@ 场开拓。而从国际经验来看,重视研发和国际布局也是目前医疗器
械领域市值居前的企业的普遍做法。
作为细分市场众多的领域,医疗器械行业存在众多具有吸引力的投
资机会。骨科植入医械,心脏医疗器械,洁净手术室产业和冻干系
王沛(新兴产业策略) 统制造等领域值得关注。
021
vwang@
我们认为鱼跃,威高和迈瑞等企业具有成长为世界冠军的潜力。虽
马冬凡 然上市中国医疗器械企业的规模还偏小,但是在过去 10 年取得的进
021 步使人印象深刻。以迈瑞为代表的中国医疗器械企业正在研发投入
dfma@
规模和销售市场的国际化程度上迅速缩小与国际先进企业的距离。
唐小东 参考迈瑞的发展历程,我们认为未来的“世界冠军”将是重视研发
021 投入和全球市场扩张的企业。
xdtang@
施琪
021
qshi@
莫尼塔 (上海)投资发展有限公司 1
本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际
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