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管理层收购（Management Buy-out）中外案例分析 作者：朱茂莹 导师：季侃 摘要 本文在明确管理层收购的概念、特征、动因、效用及国内几种典型的MBO模式的基础上，通过数据资料收集和对比分析，找出了国外美国都乐食品公司MBO成功和国内伊犁股份MBO失败的不同原因。同时，在总结了伊犁股份MBO失败案例教训的基础上，提出了未来我国MBO从实践走向光明的改革参考意见。 关键词：管理层收购，美国都乐MBO，伊犁股份MBO，国内未来MBO改革 第一节 管理层收购概述 英国学家麦克·莱特(Mike Wright)于1980年发现管理层收购(MBOs)现象，并对该现象进行了比较规范的定义。实践证明，国外的管理层收购在激励内部人积极性、降低代理成本、改善经营状况等方面起到了积极的作用，因而获得了广泛的应用。近年来，管理层收购在我国上市公司的产权制度设计中也开始加以运用。 一 管理层收购（MBO）的概念、主要特征与效用分析  (一) MBO的概念 　　MBO是在杠杆收购(Leverage Buy-out）基础上发展 起来的,指目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组目标公司的目的，并获取预期收益的一种收购行为。 （二）MBO的特征 　1）主要投资者：目标公司内部的管理层人员。 2）收购方式：主要是通