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PE基金 通俗讲就是通过非公开的方式把特定投资人的钱募集来组成一个基金，由专业的管理人负责股权投资管理和退出，然后把获得的收益分给基金的投资人，如果运作的好，管理人也可以享有一部分收益分成。 广义PE: 指对处于种子期、初创期、扩张期、成熟期阶段的企业在上市前后的所有股权投资 3、私募基金介绍 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 以企业的非上市股权为投资标的，或最终都是转化成股权或是具备股权的性质来完成投资退出 集合投资和专业管理，需要付给管理人一定的费用和收益分成。 两层含义： 1.募集方式 2.强调的是相对于”Public Equity”的未上市的股权”Private Equity) 基金 股权 私募 3、私募基金介绍 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. PE的分类 风险、收益增高 方法 基金类别 具体基金类型 风险收益特征 按被投资企业所在周期划分 天使投资基金 种子期（seed capital） 风险投资基金 初创期(start-up)、早期(early stage) 发展型基金 成长期(expansion) Pre-IPO基金 上市前（Pre-IPO） PIPE基金 上市后（Post-IPO） 按投资类型划分 并购基金（控制权） 管理层收购基金、夹层基金 高风险/高收益 资产类基金 基础设施基金、房地产投资基金（包括REIT）、融资租赁基金 低风险/稳定收益 行业/产业基金 医疗基金、水务基金、船舶基金 行业风险 其他PE基金 杠杆收购基金、 问题债务基金、FOF（合众、磐石）等 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3、私募基金介绍 公司型基金 公司型基金是指基金按照《公司法》等法律设立，具有独立的法人资格和地位，基金股东以其出资额为限对基金承担责任，基金以其全部资产对基金的债务承担责任。基金享有由股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，承担民事责任。与基金管理人的财产完全独立，还可以通过公司治理防范管理人侵害基金投资人的风险 契约型基金 契约型基金是指基金按照契约的方式设立，不具有独立的法人资格和组织机构，完全由基金管理人进行管理、运作的基金。基金持有人以其持有的基金份额为限对基金承担责任。本质是基于信托原理，将基金资产的经营权、所有权、占有权、处置权等都转移到受托机构的名下，由受托机构以自己的名义行使权力并承担责任义务，利用信托契约体现委托代理关系，运作效率高。但投资者只能依据事先约定的契约内容约束管理人，基金本身缺乏有效的治理结构和对管理人的主动影响 • 有限合伙型基金 有限合伙型基金是指基金按照《合伙企业法》等法律设立，具有相对独立的主体资格和地位，投资者能够以有限合伙人身份投入资金并承担有限责任，而基金管理人则以少量资金介入成为普通合伙人并承担无限责任，基金管理人具体负责投入资金的运作，并按照合伙协议的约定收取管理费；《合伙企业法》的规定“国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。” Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3、私募基金介绍 区别 公司型基金 契约型基金 合伙型基金 出资方主体资格 具备独立法人主体资格 不具备独立法人主体资格 是独立主体，但不具有法人资格 法律依据 《公司法》 《信托法》 《合伙企业法》 出资方对投资的控制 强 弱 弱 对外投资的名义 基金本身 基金管理人 基金本身 基金资产的独立性（独立承担自身债权） 具有独立性 现有的法律架构下不具独立性，可能受基金管理人的债务影响 具有相对独立性，但是普通合伙人对基金债务承担无限连带责任 运营成本 较高，可能有基金公司和管理公司的双重成本 较低。只有基金管理公司的成本 适中，主要是普通合伙人的运营管理成本 决策程序 可能面临基金公司和管理公司双重决策 管理公司单一决策 主要是普通合伙人决策 扩募和减资 程序