第五章 金融衍生驳您品.pptVIP

第五章 金融衍生产品;;一、衍生证券的概念和特征;（二）相关名词;（三）基本特征;保证金交易;二 金融衍生产品的种类;三、常用的金融衍生产品;（一）远期合约;（二）期货合约;2、分类;例：上海期货交易所阴极铜标准合约 ;交割品级：标准阴极铜，符合国标GB/T467―1997 标准阴极铜规定 交割地点：交易所指定交割仓库 最低交易保证金：合约价值的5% 交割方式：实物交割 上市交易所：上海期货交易所;股指期货;交易品种;股指期货案例;IF1005;商品期货与金融期货;远期合约与期货合约的异同;（三）期权合约;2、分类;期权的两种基本类型;3、期权举例——看涨期权;购买IBM欧式看涨期权的损益状态;期权举例——看跌期权;购买Exxon欧式看跌期权的损益状态;特殊期权品种：权证;例：上汽权证（认购权证）;例：钢钒权证（认沽权证）;权证存续期间：自权证发行之日起18个月，即2005年11月4日至2007年5月3日的18个月期间。 行权日：认沽权证存续期的最后一天，即2007年5月3日(如遇节假日交易所休市，则顺延至交易所复市后的第一个交易日)。 初始行权价：4.85元。 初始行权比例：1，即1份认沽权证可按行权价向攀钢有限出售1股新钢钒A股股票。 结算方式：股票给付结算方式，即权证持有人行权时，发行人有义务按照行权价格向权证持有人购买标的股票 上市总数：233,338,057份 上市时间：2005年12月5日 上市地点：深圳证券交易所 发行人：攀钢有限;（四）互换合约;2、互换的特征 （1）互换的期限相当灵活，一般为2～10年，较长期限的为30年期 （2）互换能满足交易者对非标准化交易的要求 （3）互换可以节省使用期货、期权等对头寸的日常管理和经常性重组的麻烦 ;3、互换的基本形式 货币互换：一种货币与另一种货币之间的交换 利率互换：同一种货币的浮动利率与固定利率互换 ;4、几个互换实例 （1）股票指数互换 假设某指数基金是模仿标准普尔500 而设立的，。 该基金经理与互换交易商签了一份观念值为100 万美元，期限为1 年的掉期合约。合约规定交易商支付年息9％（季息2．25％）的固定收益，基金经理支付标准普尔500 的收益率，每季交换一次。互换合约执行结果如下表所示：;季度 ;（2）利率互换 设甲、乙两家公司均希望得到一笔5 年期的价值100 万元的贷款，如果他们各自从固定利率和浮动利率资金市场上借款，需要支付的年利率如下表所示： 甲乙两公司固定利率和浮动利率状况 ; 如果甲公司需要的是浮动利率贷款，而乙公司需要的是固定利率贷款，那么这种情形完全可以促成一个有利可图的掉期交易。例如甲承诺定期支付乙以浮动利率LIBOR 计的利息，而乙承诺支付甲固定利率10％ 甲乙公司利率互换交易 ;（1）甲公司通过利率掉期得到浮动利率贷款，并且付出的利率为LIBOR，比起它在浮动利率市场上借款的利率LIBOR ＋0.30％，少付0.30％ （2）乙公司通过利率掉期得到固定利率贷款， 其支付的固定利率为10％，在支付给贷款人浮动利率贷款利息时，它还需在甲公司支付的LIBOR基础上，再多支付1.1％，乙公司共支付10％ ＋1.1％ ＝11.1％，比起它在固定利率市场上借款的利率11.4％，节省了11.4％ －11.1％ ＝0.3％ （3）通过利率掉期，共节约0.3％ ＋0.3％ ＝0.6％ ;四、衍生证券交易的业务类型;卖出（空头）套期保值举例;棉花现货价格下跌的情况;棉花现货价格上涨的情况;买进（空头）套期保值举例;???货价格和现货价格同时上涨的情况;期货价格和现货价格同时下跌的情况;现货价格下跌、期货价格上涨的情况;现货价格上涨、期货价格下跌的情况;金融鸦片;这种产品有巨大的向下风险，往上给投资者的回报是很小很有限制的，但是往下的风险可以几十几百倍，因此你要是让投资者签这种合约，导致巨额亏损，所以投行在美国会承担极大的法律责任，因此投行分析来分析去决定不敢在美国销售这种产品。” ;金融衍生产品导致美国次贷危机;;索罗斯的盈利方式（对冲基金）