9章短期资产管理.ppt

《财务管理》 第 九 章 短 期 资 产 管 理 [主要内容] 营运资本管理 短期资产管理 现金管理 短期金融资产管理 应收账款管理 存货规划及控制 1、营运资本的概念 2、营运资本与现金周转 3、营运资本管理的原则 广义：指总营运资本，是在生产经营活动中的短期资产。 狭义：指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。即是通常所指的营运资本。 净运营资本=流动资产-流动负债 =短期资产-短期负债 解决的问题 某企业完整工业投资项目投产第一年预计流动资产需要30万元，流动负债可用额15万元，假定该项目投资发生在建设期末；投产第二年预计流动资产需要额40万元，流动负债是20万元，假定该项目投资发生在投产后第一年末。 要求：根据上述资料计算下列数据： （1）每次发生的流动资金投资额； （2）终结点回收的流动资金。 认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量 在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 加速营运资本的周转，提高资金的利用效率 合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力 1、短期资产的特征与分类 2、短期资产的持有政策 3、短期资产政策对公司风险与收益的影响 短期资产：也称流动资产，指可以在1年以内或者超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，包括现金、短期有价证券、应收及预付款项、存货等。 影响短期资产政策的因素 风险与收益 企业所处的行业 企业规模 外币融资环境 在资产总额和筹资组合保持不变的情况下： 长期资产减少而短期资产增加，会减少企业风险，同时也会减少企业盈利； 长期资产增加，短期资产减少，会增加企业风险和盈利。 1、现金管理的动机与内容 2、现金预算管理 3、现金持有量决策 4、现金的日常控制 现金 指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币。 现金管理的内容 现金预算的编制方法---收支预算法 现金预算的编制方法---调整净收益法 调整净收益法：指将企业按权责发生制计算的会计净收益调整为按收付实现制计算的现金净收益，加减有关现金收支项目，使净收益与现金流量相互关联，确定预算期现金余额并作出财务安排。 步骤：编制预计利润表，求出预算期的净收益； 逐笔处理影响损益及现金收支的各会计事项； 计算预算期现金余额。 成本分析模型 根据现金有关成本，分析其总成本最低时现金持有量。 (1)现金的资金成本：指持有现金的代价。一般用同期利率表示，与持有的数量成正比。 (2)现金的管理成本：指持有现金需要为此进行管理的成本。通常是固定的，与持有量无关。 (3)现金的短缺成本：指不能应付生产经营所需而造成的经济损失，一般与持有量成反比。 (4)现金的机会成本：指因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。 成本分析模型 存货模型（鲍曼模型） 原理：将存货的经济订货批量模型用于确定目标现金持有量 运用存货模式确定最佳现金持有量的假设前提： 存货模型 存货模式下现金管理的相关成本 机会成本、转换成本 机会成本：保留现金余额丧失投资机会而损失的收益 　 年机会成本=平均现金持有量×有价证券的利率 　　 =现金持有量/2×有价证券利率 　　 =C/2×K 存货模型 转换成本：企业每次以有价证券转换回现金或者以现金购买有价证券而付出代价。 年转换次数 =年现金需要量/现金持有量 年转换成本 =年现金需要量/现金持有量×每次转换成本 　　=T/C×F 存货模型 存货模型 随机模型（米勒-欧尔模型） 是一种基于不确定性的现金管理模型。 基本假设 随机模型（米勒-欧尔模型） 现金流动同步化 合理估计“浮存” 加速应收账款收现 推迟付款 请回答： 企业6月10日赊购商品时双方约定“2/10，N/20”。在6月15日企业有能力付款，但直到6月20日才支付这笔货款。其目的是运用现金日常管理中的哪种策略？ 请判断： 当企业的长期负债与所有者权益不变时，增加企业的长期资产会降低企业财务状况的稳定性。 企业利用短期借款增加对短期资产的投资，可以提高企业的短期场债能力。 采用存货模型与随机模型决策最佳现金持有量时，转换成本与与转换次数有关，与现金持有量反向变动。 1、短期金融资产管理的动机与内容 2、短期金融资产的种类 3、短期金融资产的投资组合决策 短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的，包括股票、债券、基金等。 动机：作为现金的替代品/取得一定收益 原则：安全性、分散投资、理智投资 内容： 银