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第一章永辉超市(601933)获国际零售巨头青睐。公司晚拟向The Dairy Farm Company, Limited(牛奶有限公司)非公开发行8.13亿股，发行价格为每股7元(人民币，下同)，募集资金总额不超过56.92亿元，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于补充流动资金。’s(美心)等，并拥有约10万名雇员，其2013年的年销售额超过120亿美元。 截至2013年12月31日，永辉超市的资产负债率为54.40%，公司认为当前借贷的资金成本相对较高，财务费用也相对较大，通过此次引入海外战略投资者，补充流动资金，降低资产负债率，增加利息收入，降低财务费用。 根据双方签署的《认购协议》，将促使提名和选举牛奶有限公司指定的2名人士担任永辉超市非执行董事和1名人士担任监事，这将使得在永辉超市董事会层面引入国际投资者和产业资本视角，进一步优化完善公司的治理结构，有利于公司拓宽国际化管理和经营思路。 靠生鲜业务起家的永辉超市在本土零售企业中算发展不错的，目前约有300家门店。而比之其他区域龙头零售商，永辉超市在资本方面的运作比较频繁。数年前它引入民生超市投资，就在近期，民生超市退出，这不仅让民生超市在7年间大赚7倍，也让业界一度认为剔除境外投资后永辉超市在开店方面会更加便利。 “我们这次再度引入境外战略投资者，的确会在开店方面依旧遇到手续比较烦琐的问题，但我们认为引入牛奶国际的投资是利大于弊的。与民生超市仅仅财务投资而不参与经营不同，我们希望未来与牛奶国际是在业务上有合作的，我们将在公司董事会层面引入国际投资者和产业资本视角，优化完善公司治理结构，这有利于公司拓宽国际化管理和经营思路。”永辉超市相关负责人告诉《第一财经日报》记者，双方今后将在采购、食品加工、自有品牌产品、电商、培训、渠道、供应链等各方面加强合作，这将有利于永辉超市管理升级且降低采购等各类成本。 永辉超市的野心还不止于业务合作，此番筹资也为今后并购运作铺路。永辉超市表示，近年来它一直处于快速发展阶段，收入规模不断增长，营业收入由2010年度的123.17亿元增长到2013年度的305.43亿元，年复合增长率达到35.35%。根据该公司未来发展目标，计划未来三年年均新开店60家以上，未来三年新开店总数不超过200家。既然有如此大规模的发展计划，就需要大量资金支出，其中主要包括商品采购、新开门店、老店翻新改造、营销推广、员工薪酬、电商。 更重要的是，永辉超市认为，成功的兼并收购不仅能够在进入新市场的同时获得一定的网点规模、减少竞争对手，而且能够节约时间，降低机会成本。永辉超市未来计划通过兼并收购的方式进一步扩大规模，提高区域市场的份额，增加盈利规模。因此本次筹资对永辉超市未来的业务扩张非常重要。 业界认为，零售巨头的并购将在未来成为趋势。根据证监会最新规定，今后以现金支付形式进行的并购重组，不再需要监管机构审核，可自行运作。永辉超市此次引入战略投资，将募集大量现金，有利于未来进行一系列并购。 (资料来源：第一财经日报，2014-08-13.) 第一节一、(一)1. 资金的筹集 在市场经济条件下，资金对于企业生存与发展的重要意义无异于血液之于人的生命。筹集资金是企业一切生产经营活动的前提。企业必须根据自身生产经营和发展的需要，通过一定渠道配合一定方式筹集足够的资金。企业筹集的资金在绝大多数情况下均是以货币形式出现的，形成企业资金运动过程的起点，也标志着企业所掌控的以价值形式反映的用于未来创造经济利益的资源规模。 企业因筹资活动而发生的现金流入流出形成了筹资活动的现金流量。企业现金流量表中筹资活动的现金流量部分，即反映了企业在一定时期因筹集资金引起现金的流入、流出和存量状况。它从一个侧面体现了企业当期生产经营财务状况，是企业筹资、投资、股利分配等决策的客观反映。 2. 资金的运用 企业必须将筹集的资金科学、合理地配置于生产经营活动的各个环节，形成相应的资产。企业主要是通过购置、建造等方式形成流动资产、固定资产和无形资产。在这一过程中，企业需要利用货币资金，一方面通过购置机器设备和建造厂房建筑物，形成各种固定资产等劳动工具，通过购置和自行研发等形成无形资产；另一方面通过采购和储备原材料、燃料等，形成各种流动资产等劳动对象。除此以外，企业还可能出于不同动机而对外进行长期或短期投资。企业还必须支付员工工资等其他各种生产经营支出。 资金的运用过程也是资金耗费与补偿的过程。生产者利用劳动工具加工劳动对象，生产出一定产品。这一过程中所发生的固定资产磨损价值、消耗的原材料价值、支付生产者的工资及其他生产经营支出均转移为产品的成本，通过产品销售得以补偿。耗费的资金回到货币资金形态。 企业因资金运用而发生的现金流量，反映在现金流量表中，包括投资活动的现金流量和经营活动的现金流量。前者主要是企