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第六章 资产负债表分析 教学目标及内容(14课时)  了解资产负债表的作用  掌握资产负债表的结构  了解资产按照质量分类的理论  掌握经营资产质量分析  掌握投资资产质量分析  掌握负债质量分析  掌握资产负债表总体分析 章前引例--白送的企业能要吗 外国投资者A在北京找到一家本地企业C 。双方协 定，由A 和C共同出资500万美元，引进全套生产 线，兴建一个合资企业（中方出资150万美元， 外方出资350万美元），产品将以某外国品牌全 部用于出口。同时，中方投资者为了表示对此项 合作的诚意，决定将自己现有的已经拥有十余年 历史的生产类似产品（全部用于国内销售）的D 企业，无偿赠送给未来的合资企业 A 方对此举的反映 A 方的财务顾问在得知有关情况后认为，必须对D 企业的财务状况进行审查。D企业的财务报表显 示：资产总额1亿元，其中应收账款4000万元， 估计回收率为50% ；负债为1.3亿元，所有者权益 为-0.3亿元。对此A 方财务顾问认为，D企业已处 于资不抵债状态。如果再考虑到应收账款50%带 来的坏账损失2000万元，D企业的实际资产为- 5000万元。也就是说如果接受D企业，即使C企 业对合资企业再入资5000万元，其对合资企业的 贡献也只是零。因此A企业不接受这种“赠送” C企业对此行为的解释 在得知A 方财务顾问的意见后，C企业的负责人 认为，D企业有多种增值因素： （1）企业的品牌在当地有一定声望，具有无形 资产性质； （2）企业有自己的销售网络 （3）企业有自己的管理模式 （4）企业有与现有生产线相关的技术 （5）企业有房屋、建筑物和土地等资产，其价 值将高于现有的账面价值 A 方的回应 A 方财务顾问认为，在上述所谓因素中，只有房 屋、建筑物和土地等资产可以为未来的合资企 业做出贡献，其他因素不可能为未来的合资企 业做出贡献。因而不可能在未来的合资企业中 “享受资产的待遇” 思考：通过该案例谈谈你对资产的认识 资产负债表的作用 ◦揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济 资源即资产的总规模及具体的分布形态； ◦评价企业的短期偿债能力； ◦评价企业的长期偿债能力； ◦对企业财务状况的发展趋势作出判断； ◦对企业各种资源的利用情况作出评价； ◦对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。 资产负债表的结构 资产负债表（主体部分） 流动资产 流动负债 非流动资产 非流动负债 所有者权益 资产合计 负债和所有者权益合计 资产= 负债+所有者权益 资产负债表揭示的信息  资产负债表左方  企业干什么？（董事会安排）  行业选择：行业特征制约资产结构  制造业、金融业、高新技术产业  行业定位：龙头老大？  资产结构与战略的关系  资产结构的变化体现战略执行的情况  全体股东的战略  控股股东的战略 资产负债表揭示的信息  怎么干？（管理层的安排）  资产结构的具体安排  资产结构揭示盈利模式  经营活动为主：  经营资产（平均） 狭义营业利润  投资活动为主：  投资资产（平均) 广义投资收益  最大限度的提高利用率？效率与效益：南方博 物馆免费的例子 资产负债表揭示的信息  资产负债表右方（资本结构）  资本：股东资本、借入资本  给谁干？给利益相关者干  怎么分？效益在利益者中如何分配  约定好的分配：政府、债权人  没有决策和管理问题 资产负债表揭示的信息  没有约定好的分配  股东