2011年5月期货投资返闹析真题解析1.ppt

期货投资分析试题解析;1.当前股票价格为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12％（连续复利计息）。若签订一份期限为6个月的股票远期合约，则远期价格应为（ ）元。;2.根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4 : 1变为（ ）。;3.钢厂生产1吨钢坯需要消耗1.6吨铁矿石和0.5吨焦炭。根据下表，钢坯生产成本为（ ）元/吨。 ;4.当前沪深300指数为3300，投资者利用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利。按单利计，无风险年利率为5%，红利年收益率为1%，套利成本为20个指数点。该股指期货合约的无套利区间为（ ）。;5.2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一篮子外汇货币的价值（ D ）。 与1973年3月相比，升值了27% 与1985年11月相比，贬值了27% 与1985年11月相比，升值了27% 与1973年3月相比，贬值了27% 解析：考察《分析》中P40，美元指数基期的指定与报价。书中例子： 美元指数基期的基数规定为100.00，这意味着任何时刻的美元指数都是同1973 年3 月相比的结果。比如，报价为105.50 ，意味着与1973 年3 月相比，美元对一篮子外汇货币的价值上升了5.50% ;如果报价为85.75 ，则意味着与1973 年3 月相比，美元对一篮子外汇货币的价值贬值了14.25% 。;;7.“十一五”时期，我国全社会消费品零售总额增长98.3%。按照销售对象统计，“全社会消费品零售总额”指标为（ C ）。 城镇居民消费品总额 社会集团消费品总额 城乡居民与社会集团消费品总额 城镇居民与社会集团消费品总额 解析：考察《分析》中P34，社会消费品零售总额的概念。书中原话： 社会消费品零售总额是指国民经济各行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品总额。它是反映各行业通过多种商品流通渠道向居民和社会集团供应的生活消费品总量，是研究国内零售市场变动情况、反映经济景气程度的重要指标。 易错点：“城镇”和“城乡”看错。;8.在下列需求曲线中，表示弹性最大的是（ ）。 A. B. C. D. 解析：考察《分析》中P72，需求的价格弹性。 需求的价格弹性=需求量的变化/价格的变化。 需求弹性大于1，需求富有弹性； 需求弹性小于1，需求缺乏弹性； 从图形上看，直线投影到X轴的部分与投影到Y轴的部分相比，X轴的投影越大，需求越富有弹性，这一方法也可以用于判断供给的价格弹性。 四个图形中，A的需求曲线完全投影到X轴上，需求弹性无限大。故选A。 易错点： 1. 分子分母搞混。 2. X轴表示需求量，Y轴表示价格，易搞混。;9.促使我国豆油价格走高的产业政策因素是（ D ）。 降低豆油生产企业贷款利率 提高对国内大豆种植的补贴 放松对豆油进口的限制 对进口大豆征收高关税 解析：考察产业政策对豆油价格的影响。 A 降低豆油生产企业的贷款利率，是降低了企业的融资成本，有利于企业扩大再生产，从而提高了豆油的供应量，对豆油价格利空。 B 提高对国内大豆种植的补贴，会提高农民种植大豆的积极性，有利于大豆产量的增加，从而降低豆油的生产成本，对豆油价格利空。 C 放松对豆油进口的限制，会使豆油进口量上升，从而提高国内豆油的供应，利空豆油价格。 D 对进口大豆征收高关税，提高了大豆的进口成本，利多豆油价格。 ;10.预期标的资产价格会有显著的变动，但后市不明朗，投资者适合采用的期权交易策略是（ A ） A.买入跨式（STRADDLE）期权 B.卖出跨式（STRADDLE）期权 C.买入垂直价差（VERTICAL SPREAD）期权 D.卖出垂直价差（VERTICAL SPREAD）期权 解析：考查期权策略适用范围。需了解这四种策略的构造方式及损益图。 买入跨式期权构造方式为同时买入相同执行价格，相同到期日的看涨和看跌期权各一手，其损益图为 显然，后市标的资产有显著波动，不论是向上或是向下，该策略均可获益 ; 解析： 卖出跨式期权构造方式为同时卖出相同执行价格，相同到期日的看涨和看跌期权各一手，其损益图为 显然，后市标的资产有显著波动，不论是向上或是向下，该策略均