国际金融7汇率总结.pptVIP

第七讲 汇率总结 日元升值与资产泡沫 后发优势 日元汇率 股票泡沫 房产泡沫 央行货币供给 经常项目 日元汇率：1979—1996 日本地产总值：1979—1996 日本股市总值：1979—1996 日本广义货币：1979—1996 日本经常项目：1985—2008 日本经济的逻辑 1985年广场协议导致日元持续大幅度升值 日本央行为了抑制日元升值买进美元放出日元，导致货币宽松 资产泡沫持续到1990年破灭，产业向外转移，日本陷入了长达十年的零增长 由于资产价格泡沫导致强制储蓄，尽管日元大幅度升值，经常项目仍然长期维持顺差 中国当前经济与日本的比较 人民币升值预期但人民币并为大幅度升值 货币宽松导致资产泡沫主要在沿海地区 产业由沿海向内地转移，向外部国家转移并不快 资产泡沫可能会导致强制储蓄，从而会长期顺差 中国资源比日本要丰富一些 结论：中国不会步日本经济零增长的后尘，但资源消耗是个问题。 背景：产业价值链上的表现 理论基础：产业价值链 生产者驱动 消费者驱动 产业价值链研究的四个维度 产业价值链的五种治理模式 全球化下的控制与反控制 中期因素 国际收支状况 汇率制度 劳动生产率 经济增长率 通货膨胀率 货币供给 财政收支 国际收支 在1981年以前，美国维持着长期的经常项目顺差，八十年代以后，美国经常项目赤字持续增加，九十年代美国经常项目赤字