不确定性影响我国居民消费行为的实证分析.pdfVIP

维普资讯 不确定性影嫡我国居民消费行 的实证分析 庄 佳 摘 要 ：20世纪 9O年代中期以来．我国城乡居民的消费行为发生了很大变化，传统的生命周 期一持久收入理论已经很难解释我 国居民消费行为的全部 ．不确定性消费理论成为今后发展 的方 向。本文利用我 国 29个省级行政单位的数据建立面板回归模型 ．实证结果表 明：收入的不确定性 已显著地影响到我国城乡居 民的消费行为 。住这种情况下，降低不确定性将有助于提高我 国城乡 居民的消费能力 ，增强消费对经济增长的拉动作用 。 关键词 ：不确定性 居民消费 实证分析 一 、 引言 2O世纪 9o年代 中期 以来 ，我国城 乡居 民的消费行为发生了很大变化 ，人均消费增长率从 1994年 的 31．18 一路下滑至 1998年的4．87 ，消费低迷成为我 国宏观经济一个引人注 目的现象。尽管近几年政 府和中央银行采取了一系列积极的财政政策及稳健 的货币政策 ．包括增发国债 以扩大政府支 出、增加 中低 层居民收人、连续降息并开征利息税等 ，使得人均消费增长率有所 回升 ，2004年为 11．42 ，但消费需求相 对疲软之势仍未得到根本性改变 ，居 民银行储蓄仍呈上升的态势。根据 国家统计局抽样调查的资料显示 ， 2005年一季度城镇民消费性支出增幅低于可支配收入增幅 1．4个百分点，消费倾向较去年同季有所下降， 消费性支出增幅呈现持续下降的趋势 。 由于居民消费需求是经济增长的主要贡献 因素，它的疲软将直接影响到了我 国宏观经济运行和经济增 长速度 。虽然近几年我 国经济一直保持 了较快的增长势头，但也应看到，这主要是依赖于同定资产投资的 扩张 。如果没有消费需求 的支撑 ，投资的过快增长往往带来盲 目扩张 以及低水平重复建设，加剧经济运行 中诸多矛盾 ，最终不利于经济 的平稳发展。因此 ，调整投资和消费的关系，提高城 乡居 民的消费能力，增强 消费对经济增长的拉动作用应是当前宏观经济政策之取向。在这种背景下 ，研究居民的消费行为显得尤为 秉要 。月前 ．传统生命周期一持久收入理论 已经很难解释我 国居 民消费行为的全部，本文则试 图从不确定 性这一角度对消费行为进行考察 。 表 l 我国居民人均消费及储蓄增长辜 (单位 ： ) 年份 人均消费增长率 人均储蓄增长率 年份 人均消费增长率 人均储 蓄增长率 199l 11．58 28 13 1998 4，87 14，35 1992 19 42 25，78 1999 5，59 10．73 1993 24 39 27．82 200() 8，25 7．09 1994 31，18 39，96 2001 6．24 13 86 1995 28，06 36．4o 2002 5，79 17 07 1996 18．11 28，52 2003 7，10 18．51 1997 7．31 18．94 2004 11，42 14，71 资料来源：根据 中国经济信息网数据库相关数据计算。 二 、不确定情况下的消费理论综述 l、随机游走假说 霍尔(Hall，1978)在永久收入假说的基础上引入理性预期，提 出了随机游走假说， =G+e 。根 据这一假说 ，消费水平应等于预期的永久收入 ．消费者将根据未来劳动收入之现值总和的当期预期与上期 预期之 问的差额对永久收入 的预期和消费水平进行调整 。 2、预防性储蓄假说 一 26 一． 维普资