投资者关系非财务信息披露指数设计与应用研究.pdfVIP

投资者关系非财务信息披露指数 设计与应用研究* 马迹福赵搬回艳 [内容提盟]投资者关系可以被理解为企业与投资者之间的一种双向、É..动的沟通活动，其沟通的才重点内容是企业向 投资者提供有关企业的业绩和未来的正确信息，包括财务信息和非财务信息。由于不断受到来自企业内部及外部的压力， 很多企业在法定信息披露的基础上自恳地披露了更多的信息，并将自愿信息披露作为企业投资者关系沟通的工具。本文设 计了一套对投资者关系沟通有价值的非财务信息披露指标体系，并且基于所有中国上市公司许逃出的 2005 年度中国最具 价值上市公司对设计的指标体系进行了应用研究，从一个全新的视角来看待具有价值的上市公司。 [关键词] 投资者关系 沟通信息披露投资者关系非财务信息披露指标 中图分类号: F 235 文献标识码:A 文章编号: 1ωo 叩 7636 (2006) 12 - 0039 - 06 去的、历史的、可最化的倍息的回顾，而非财务信息 则更多地是基于对企业将来的预期和定性的信息。财 一、文献嗣顾 务方法对短期评估很重要，而非财务方法则是长期评 罔外的许多学者在沟通、自愿信息披露、非财务 估的关键，投资者关系管理人员应当向投资者提供非 信息披露的研究中取得了很多成果，表明投资者关系 财务信息。 研究已经由最初的宽泛的理论研究层面发展到细化的 国外有关非财务信息披踞的研究成果较多。 1991 投资者关系功能研究层面(e移民ichard 民 Dolphin ， 年美国注册会计师协会(AICPA) 委派 Jenkins 委员 2000; Dulacha G. Barako , 2006 ; Sean W. G. Robb , 会提供关于改进商业报告的技巧和政策建议。在广泛 2ω1) 。投资者关系的战略意阁就是与投资者建立并 与财经分析师会面启， Jenkins 委员会建议企业披露 维持长期的有价值的关系，而建立和维排这种关系的 更多关于它们的计划、机遇、风险和关键商业流程的 途径就是向通。信息披露作为企业与投资者沟通的… 其他非财务信息。报告指出，商业报告信息的提供者 种重要方式，可以被简单地区分为财务信息披露和非 必须将他们的产品与顾窑的需求相联系。 财务信息披露，两者相比，投资者对非财务信息的需 可见，美国注册会计师协会日经为企业信息披醋的 求在逐渐上升。正如 Andy Neely , Chris Adams 和 Mike 顾客导向提供了指导建议。 Brown ， Lo和 Lys Kennerley (2002) 所说的那样，财务数据主要是对过 (1999) 的文献中也指出财务信息作为公可市场价值 串本文为教育部人义;社会科学重点研究基地2ω5 年度重大研究项目(05JJD63∞24) 阶国公司治理发展研究报俭的阶段性研究 成果。 收稿日期: 2006 11 -02 作者简介:马连桶 南开大学公司治现研究中心教授，博士生导师，天津市， 3仪lO71 ; 赵颖胡艳南开大学公司治理研究中心博士研究生。 经济与管理研究 I Research on Economics and Management 决定因素的作用从长期来看f呈现下降趋势。在控制公 司规模因素影响的前提下，他们发现二战后期财务信 二、非财务信息披躇指标体系的设计 息的价值急剧下降。财务报表在投资者心中巳侄失去 了它的道薯地位(Francis 和 Schipper ， 1999) 。而且，