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第十二章 国债和国债市场 第一节 国债原理 第二节 国债的经济效应和政策功能 第三节 我国债务负担率及债务依存度的分析 第四节 国债市场及其功能 第一节 国债原理 一、国债的产生和发展 二、国债的种类、结构和负担 三、国债的发行和还本、付息 一、国债及其产生和发展 （一）国债的含义 （public debt or government debt） ——中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。 自愿性 强制性 有偿性 区别于税收的 无偿性 灵活性 固定性 权威性——与私债的区别 （二）国债的产生与发展 1、产生的条件： 公共收入不抵公共支出：必要性 社会存在可供借贷的闲置资本：可行性 2、国债发展的阶段： 20 世纪30 年代以前的西方国债理论 20 世纪30 年代以前, 西方国债理论主要是以古典经济学家的国债理论为代表, 他们对国债基本上持否定的态度, 大部分人坚持国债有害的观点。尤其是在自由资本主义发展时期,大多数古典经济学家反对国家对市场和私人经济活动进行干预。与此相对应, 在财政领域, 他们坚持平衡预算, 认为通过举债为支出融资则会使支出的成本和收益的联系不那么紧密, 从而导致政府行为约束的减弱甚至丧失, 而这对经济发展的危害性是巨大的。 20 世纪30 年代以后的西方国债理论 随着资本主义经济的发展, 市场机制的内在缺陷越来越明显, 尤其是1929 年至1933 年大危机的爆发, 动摇了经济学家们对市场经济内在稳定机制的信念, 客观上要求资本主义国家放弃传统的自由放任的健全财政政策, 要求政府干预经济以尽快摆脱危机、实现复苏和更进一步的发展。这种认识反映在国债理论上, 就是大多数经济学家对国债的态度开始由否定转向肯定, 由认为国债有害于经济转向认为国债可以有益于经济,尤其是在凯恩斯的进一步发展和完善之下, 终于为大多数经济学家和社会所接受。具体来说, 国债有益论的最根本的论据就是国债对于一国经济是有益的, 它有利于刺激经济增长, 有利于扩大就业, 并可以为经济发展提供有益的外部环境。 3、我国国债发展的阶段： 第一阶段：新中国刚刚成立的1950年（人民胜利折实公债） 第二阶段：1954-1958年（国家经济建设公债） 第三阶段：1979年实行改革开放政策以后（矫正“既无内债也无外债是社会主义的优越性”的错误观点） 二、国债的种类、结构和负担 （一）国债的种类 1、以国家举债的形式为标准：国家借款与发行债券； 2、以筹措和发行的地域为标准，国债分为内债与外债； 3、以债券的流动性为标准：可转让公债与不可转让公债； 4、以发行的凭证为标准：凭证式国债和记账式国债。 国债主要分为记帐式、凭证式和无记名（实物）国债三种。 凭证式国债：是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可提前兑付，不能上市流通，从购买之日起记息。 记帐式国债：以电脑记帐形式记录债权，通过无纸化方式发行和交易，可以记名、挂失。 无记名（实物）国债：是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通。 中央政府发行的称国家公债，地方政府发行的称地方公债。 思考：国债、公债、国库券有什么区别与联系 购买债券可以认为是一种投资方式，视同购买股票、保险、房产等。 国债分为国库券和公债，国库券是一年期以内包括一年期的国家发行的债券，利率相对公债低，但比同期定期存款的利息高，流通性好，被成为金边债券，一般国库券是由财政部发行，用以弥补财政收支不平衡。公债是一年期以上的中长期债券，利率较高，同时风险性大和变现能力较差。大多是为筹集建设资金而发行的一种债券，也有弥补赤字的债券。 （二）国债结构 国债的结构是指一个国家各种性质的债务相互搭配，以及债务收入来源与发行期限的有机结合。 1、应债主体结构：社会资金或收入在社会各经济主体之间的分配格局。 2、国债持有者结构或应债资金来源结构： 3、国债期限结构 短期国债：1年以内 中期国债：1-5年 长期国债：5年以上 永久国债：没有偿还期 （三）国债负担 包括： 1、认购人负担 ； 2、债务人负担即政府负担； 3、纳税人负担； 4、代际负担：当代人的债务负担转移给后代人，或者说当代人把应当承担的公共产品的成本转移给后代人承担。 （四）国债限度：即国债适度规模问题 1、绝对规模 历年累积债务的总规模； 当年发行的国债总额； 当年到期需偿付本息的债务总额。 2、相对规模 第一，社会偿债能力指标：用于衡量全社会对国债负担的承受能力。 国债负担率=国债累计余额/GDPX100