财务管理习题答案版.doc

第二章 财务管理价值观念 1.某人准备存入银行一笔钱,以便在以后10年中每年年底得到2,000元,如果银行存款利率9%,问该人现在应存入多少钱? 解：现在应存入银行的款项=2000×PVIFA9%,10=2000×6.148=12836元 2.某企业在第一年初向银行借入10万元,银行规定从第5年起至第10年每年年末等额偿还,借款利率为10%,要求计算每年年末等额还款的数额. 解：V0=A×PVIFA10%，6×PVIF10%，4, 每年年末还款的数额A=100000/（4.355×0.683）=33619元 或：V0=A×(P/A,10%，10)－A×（P/A,10%，4) 所以 每年还款额A=100000/（6.145－3.170） 或：第五年年初所欠的借款和利息=100000×（1+10%） 4=146400（元） 每年年末还款的数额（第五年起）A=146400/PVIFA10%，6 =146400/4.355=33617（元） 3.企业某项投资各年年末的现金流量如下表所示: 年 1 2 3 4 5 现金流入量 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 如果贴现率为10%,求各年现金流入量第一年年初的现值之和. 解：分析： 计算各年现金流入量第一年年初的现值： 第一年：1000×1/（1+10%）=909元 第二年：2000×1/（1+10%） 2=1652元 第三年：3000×1/（1+10%） 3=2253元 第四年：4000×1/（1+10%） 4=2732元 第五年：5000×1/（1+10%） 5=3105元 合计： 10651元 4.某企业有一付款业务,有甲,乙两种付款方式可供选择. 甲方案:现在付款10万元,一次性结清. 乙方案:分三年付款,一至三年每年年初付款额分别为3万元，4万元,4万元. 假定年利率为10%,要求按现值计算,从两方案中选优. 解：甲方案付款额现值V0=10万元 乙方案付款额现值V0=3+4×1/（1+10%）+4×1/（1+10%） 2= 9.94万元 或V0=3+4×PVIFA10%,2 由于乙方案付款额现值甲方案付款额现值，所以乙方案为优，应选择乙方案。 5.清河工厂1991年初对乙设备投资100000元，该项目1993年初完工投产；1993、1994 1995、1996各年年末现金流量各为50000元、40000元、30000元、20000元；银行借款复利利率为9%。要求： （1）按复利计算1993年年初投资额的终值； （2）按复利计算各年现金流入量1993年年初的现值之和。 解： （1）计算2003年年初乙设备投资额的终值=100000×(1+9%) 2=118800元 (2 ）计算各年现金流入量 2003 年年初的现值之和=50000 × 1/(1+9%)+40000 × 1/(1+9%)2+30000×1/(1+9%) 3+2000×1/(1+9%) 4=45850+33680+23160+14160=116850元 6.环宇工厂准备以500万元进行投资，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料如下： 市场情况 预计每年收益（） 概率（） 繁荣 一般 较差 120万元 100万元 60万元 0.2 0.5 0.3 若该投资项目的风险系数为6%，计划年度利率（资金时间价值）为8%，要求： （1）计算该项投资的收益期望值； （2）计算该项投资的标准离差； （3）计算该项投资的标准离差率； （4）导入风险价值系数,计算该方案要求的风险价值 （5）计算该方案预测的风险价值，评价该方案是否可行。 解： （1）计算该项投资的收益期望值E=120×0.2+100×0.5+60×0.3=92万元 （2）计算该项投资的方差 =[(120-90) 2×0.2+(100-92) 2×0.5+(60-92) 2×0.3] 计算该项投资的标准离差=22.27万元 （3）计算该项投资的标准离差率V=22.27/92=24.21% （4）风险价值系数为6%，资金时间价值为8%，计算该项投资要求的风险价值： 要求的风险收益率RR=6%×24.21%=1.45% 要求的风险收益额PR=E × RR/(RF+RR)=92 × 1.45%/(8%+1.45%)=14.12万元 （5）计算该 方案预测的风险价值： 预测的风险收益率=92/300-8%=10.4% 预测的风险收益额=92×10.4%/(8%+10.4%)=52万元 预测的风险价值大于要求的风险价值，因而该方案可取。 第四章 筹资管理 1.某公司购买材料，其付款条件为“2/10，N/30”。该公司记录表明：一般在收到货物后15天支付款项。当经理询问公司为什么不取