财务管理四章筹资管理.ppt

* 财务管理 曹致浩 重庆财经职业学院 目 录 Chapter2. 筹资管理 筹资管理概述 筹资需要量的预测 权益资金的筹集 负债资金的筹集 企业筹资管理概述 ——企业筹资的概念与动机 企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 概念： 筹资的目的 满足生产经营的需要 偿债 调整资本结构 企业筹资管理概述 ——企业筹资的概念与动机 筹资的动机： 混合性筹资动机： 既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。 扩张性筹资动机： 企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。 调整性筹资动机： 企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。 企业筹资管理概述 ——企业筹资的概念与动机 筹资的分类 按所筹资金性质分 按所筹资金的使用期限分 按所筹资金的范围分 权益性筹资 债权性筹资 短期筹资 长期筹资 内部筹资 外部筹资 企业筹资管理概述 ——企业筹资的概念与动机 企业筹资管理概述 ——企业筹资渠道与方式 合法性原则 合理性原则 效益性原则 及时性原则 企业筹资管理概述 ——企业筹资原则 筹资数量预测的基本依据 法律依据：法定资本最低限额、企业负债比例 企业经营规模依据：做大的要求 其他因素：企业生命周期 、经济周期、商业信用 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 一 销售百分比法 含义：利用销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系预测各项目短期资本需要量的方法。 前提假设：资产、收益类与销售收入存在稳定的百分比，则当销售收入变化时，相应的资产、收益类也有相应比例的变化。 预测正确的关键：比例估算的正确以及适时调整。 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 销售百分比法预测的是：由于销售收入增加而需追加的增量资金； 公司资金来源有两种：内部融资和外部融资，那么利用该法估计筹资数量时，需要同时考虑销售变化引起的两类资金的变化程度。 步骤：分别预测利润表和资产负债表，估算留用利润和外部筹资额 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 核心概念：敏感项目，与销售保持基本不变比例关系的项目，分为敏感资产项目和敏感负债项目。 销售收入↗，生产产品↗，资金需要↗， ∴流动资产中现金、应收账款、存货↗；固定资产的资金需要量在现有生产能力已经饱和的情况下，也会增加； 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 由于流动资产某些项目的增加，流动负债的某些项目会自然性的增加，应付费用和应付账款，如，借：存货，贷：应付账款等。 假定流动资产中现金、应收账款、存货；流动负债中的应付费用和应付账款同销售收入呈敏感性变化（销售收入增减变动的百分比=敏感项目变动的百分比）； 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 假定某公司2013年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。 经预测，2014年该公司销售收入将提高到120000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 800000 负债与所有者权益合计 800000 　　资产合计 10000050000250000100000200000100000 　　应付费用　　应付账款　　短期借款　　公司债券　　实收资本　　留存收益 50000　　150000　　300000　　300000 现金 应收账款存货固定资产净值 金额 负债与所有者权益 金额 　　资产 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 　15 　　合计 　　50 　　合计 105不变动不变动不变动不变动 应付费用应付账款短期借款公司债券实收资本留存收益 　5　15　30　不变动 现金 应收账款存货固定资产净值 占销售收入% 负债与所有者权益 占销售收入% 　资产 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 ①计算资金需要总量(总追加量）： （120000-100000）*50%=10000 ②10000的资金需要量通过自然性负债的增加可以解决： （120000-100000） ×15%=3000 ③需追加的资金量变为： 10000-3000=7000 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 ④需追加的资金量7000元通过内部留存收益解决的部分： 内部留存收益 =净利－向投资者分配的利润 120000×10%×（1-60%）=4800 ⑤确定需从外部筹集的资金： 7000 －4800=2200 企业筹资管理概述 ——企业资金需要量的预测 需要追加的外部筹资