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公司研究 Page 1
公司深度研究报告
机械业 中兵光电(600435)
军工防务 合理定价：28 元 (首次)
2008 年 05 月 30 日
中小股票研究小组 投资价值分析
研究总监、首席分析师：唐建华
工学学士，货币银行学硕士，2005-2007 年《新财
富》最佳分析师 信息兵器领航者 军工防务第一股
电话：0755
Email：tangjianhua@
中兵光电与上证指数收益率 公司以 15.69元定向增发 7872 万股购买大股东-华北光学全部军工资产，
250% 中兵光电 华北光学接近整体上市
上证指数
200% 公司与第一大股东华北光学于 2008 年 5 月 29 日签署了《新增股份购买资
150%
产协议》，拟以 15.69 元/股的发行价格向华北光学发行 股股份，
100%
50% 用于购买华北光学拥有的军品二、三、四级配套产品及军民两用技术产品对
0% 应的评估净值 123508 万元(较 2007 年 9 月30 日评估基准日账面净值溢价
4 4 4 4 4 4 4 4 4
- - - - - - - - -
1 3 5 7 9 1 1 3 5
-50% - - - - - 1 - - -
7 7 7 7 7 - 8 8 8
0 0 0 0 0 7 0 0 0 296.09%，较2007 年 12 月 31 日账面净值溢价245.63%)。目标资产包含
0
资料来源：国信证券经济研究所 一宗北京经济技术开发区的 50 年期土地使用权和若干物业(面积 89595.70
市场与公司重要数据（2008 年5 月26 日） 平方米，建设规模 75575.24 平方米)，该土地使用权原值 3956 万元，现评
上证综合指数 3364.54 估为 23920 万元。
换手率（3 个月）（% ） 0.00 大股东承诺未来 3 年业绩确保值
52 周价格波动（元） 13.84-19.60
总股本(百万股) 144 华北光学在与中兵光电签订的《新增股份购买资产协议》中，承诺，拟购买
流通股(百万股) 95 资产 2008~2010 年的税后净利润不低于 16098 万元、17750 万元、18772
息率（% ）
资料来源：国信证
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