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证券研究报告 行业研究
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2011 年 9 月 14 日
机械设备
署名人：李勤 军工产业 看好
S0960200010107 资产整合与政策导向是产业动力-关注天宫一号
010
liqin@
投资要点：
我们认为 9、10 月份以后到年底这段时期内，军工板块股最热点是航
天中天宫一号相关概念、航母概念。中长期看好低空开放相关概念。
天宫一号即将发射，天宫一号是中国首个空间实验室，中国计划于
评级调整： 首次
2011 年内发射天宫一号目标飞行器，将分别与神舟八、九、十号飞船
行业基本资料 对接。从而建立第一个中国空间实验室。天宫一号以及后续天宫系列
上市公司家数 161 实验室，将带动航天相关产业的发展， 相关上市公司有航天科技集
总市值（亿元） 13230 团名下的中国卫星、航天动力、航天机电、航天电子，航天科工集团
占A 股比例（% ） 3.19% 下属的航天电器。
平均市盈率（倍） 102.46
低空开放、发展通用航空将在十二五期间推进。2010 年 11 月，国务
行业表现 院、中央军委印发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，对深
（% ） 1M 3M 6M 化我国低空空域管理改革作出部署。提出三个阶段进行低空空域管理
机械设备 -8.53 -10.22 -26.34 的改革，提出垂直范围 1000 米以下的空域开放、4000 米以下有限制
上证综合指数 -4.70 -8.48 -15.76 性的使用。直升机、教练机业务将得到较快发展，建议关注直升机、
教练机业务链中哈飞股份、洪都航空等公司。
28% 68838
21% 57365 航空发动机基础雄厚，需求很大 随着中国 J10 列装， J11 逐渐国产
14% 45892
7% 34419 化，对太行等高性能国产涡扇发动机的需求量必然大增，与之相关的
0% 22946
-7% 11473 太行发动机零部件生产业务将会有稳步的提高，看好航空动力。
-14% 0
2010/9 2011/1 2011/4 2011/8
成交金额 机械设备 上证综合指数 军工产业估
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