公司内部人短线交易的法律规制.pdfVIP

( ) 甘肃广播电视大学学报 1998 年第 4 期 总第 39 期 公司内部人短线交易的法律规制 王 赫 摘 要 :短线交易是公司内部人利用其特殊地位进行不公平证券交易。为了保证证券市场正常运行 ,各国证券立法都 对短线交易进行了法律规制 。本文从四个方面探讨了短线交易法律规制措施 , 以期对完善我国相关立法有所帮助 。 关键词 :公司内部人 短线交易 法律规制 ( ) 证券内幕交易 又称内部人交易 是指掌 以上有表决权的法人股东为短线交易人员 , 握内幕信息的人 ,利用内幕信息进行的证券 从这一规定可以看出持有发行公司股份5 % 交易 , 目的是获得利益或减少损失 。其特点主 以上的股东只能是国家和法人 ,不能是 自然 要是内部人利用工作 、职业或身份关系而知 人 。 悉的重要消息 ,进行直接或间接的证券买卖 。 由于上市公司的董事 、监事 、经理以及大 内幕交易包括短线交易和内线交易 ,通常以 股东具有特殊的地位 ,他们可能会利用内幕 短线交易为主 。所谓公司内部人短线交易 ,是 信息买卖公司的股票 , 以至于操纵股市行情 , 指公司内部人在法定期间内 ,将本公司股票 损害其他股东和投资人的利益 ,特别是其短 买进后卖出或卖出后买进 , 以赚取差价利润 期股票的买卖会对其他股东和投资者的心理 的行为 。为了防止公司内部人利用其特殊地 产生不 良影响 。但要指控内部人利用内幕信 位进行不公平的证券交易 ,各国证券立法都 息和操纵股市在举证上比较困难 ,所以从安 采取一种特殊的防范措施 ,对短线交易进行 全性角度和稳定投资者心理的角度出发 ,各 法律规制 。本文拟对公司内部人短线交易法 国证券立法都禁止内幕人员从事短线交易 , 律规制的问题进行粗浅的探讨 。 这是防止内幕交易法律措施上的一个通例 。 一 、短线交易人员的界定 二 、规制短线交易的法律方法 构成短线交易的人员包括 :公司董事 、监 为了禁止短线交易 ,各国证券立法都采 事 、经理 、高级管理人员和持有法定比例以上 取一种特殊的事前防范措施 , 即规定内部人 股份的股东 。法定期限美 日中三国均为6个 员短线交易的利益归公司所有 ———公司享有 月 , 因为公司的信息经过6个月后 ,通常就能 归入权 ,这种方法简便实用 。 为市场所消化 ,从而使内部人因其特殊地位 所谓归入权就是指发行公司的董事 、监 掌握公司信息的优势得以丧失 。法定比例美 事 、经理或大股东在进行短线交易的情况下 , 日规定为占公司股份的10 % ,我国《股票发行 公司将其收益收归公司的一种特殊的权利 。 与交易管理暂行条例》第38条规定 ,持有5 % 对于归入权行使的对象 ,美国证券交易法第 — 45 — 16条第1项规定 ,所有的公司董事 、重要职员 可以规定 , 只要在买卖一端具有 5 % 以上法 以及10 %直接间接的股东应登记持股 ,并于