货币银行学金融学中国利率市场化改革的进程技术总结.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 中国利率市场化改革 定义：货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，货币当局则通过运用货币政策工具间接调控和影响市场利率水平，以达到货币政策目标。 利率市场化 （P75） 货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。 货币当局是指代表国家制定并执行货币政策、金融运行规则，管理国家储备，从事货币发行与管理，与国际货币基金组织交易及向其他存款性公司提供信贷，以及承担其他相关职能的金融机构或政府部门。 由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限 利率管制 特征 由于利率管制的存在，银行的存贷款利率低于均衡利率水平，资金需求量超过资金的供给量，促使银行根据各种非利率因素进行主观的信贷分配，这种主观的信贷配给方法不但会降低资源使用的效率，而且必然使一些企业得不到低利率银行贷款，只能求助于黑色借贷市场，以满足其资金需求。这也是在几乎所有的发展中国家都存在黑色借贷市场的主要原因。官订利率水平离均衡利率水平越远，资金黑市就越猖狂。 黑市盛行 利率管制 中国利率管理体制的历史沿革（P76） 一 二 三 计划经济体制下高度集中的利率管理体制 有计划的商品经济体制下统分结合的利率管理体制 市场经济条件下多层次的利率管理体制 基准利率是人民银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率，各金融机构的存款利率目前可以在基准利率基础上下浮10%，贷款利率可以在基准利率基础上下浮20%。 基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。 基 准 利 率 1 银行间同业拆借利率的开放 利率市场化第一阶段 银行间拆借利率 拆出利率：银行愿意借款的利率 拆进利率：银行愿意贷款的利率 由拆借双方根据市场资金的供求来确定 SHIBOR：Shanghai Interbank Offered Rate 上海银行间同业拆放利率 * 2 银行间债券回购利率的开放 利率市场化第二阶段 债券回购：以债券为质押品的一种短期资金借贷的行为 资金需求方 以相应国债作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权 正回购方 目的在于获得资金的使用权 在此时间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权 逆回购方 目的在于获得高于银行存款利息收入 资金供应方 银行间债券市场 …… 全质 国押 银式 行回 间购 市交 场易 债 券 参与主体 债券品种 登记结算 托管机构 主管部门 商业银行等金融机构 政府债券、中央银行债券和金融债券等 中央国债登记结算责任公司 中央人民银行 我国利率市场化改革进程 改革发展 开始于1996年银行间同业拆借利率的开放 贷款利率、贴现利率开始市场化 发展于1997年银行间债券回购利率放开 存款利率的市场化 （现阶段） 3 推行 市场化 存贷款利率 顺序：先外币后本币、先贷款后存款、先长期大额后短期小额 2000.9.21：实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。2003年七月，境内英镑、法郎的小额存款利率放开，由各商业银行自主确定。小额外币存款利率由国家制定并公布。 外币存贷款利率市场化已经展开 顺序：先外币后本币、先贷款后存款、先长期大额后短期小额 人民币贷款利率市场化方面，逐步扩大了金融机构贷款利率浮动权 2004年10月28日中国人民银行对利率进行调整，金融机构一年期存款基准利率上调了0.27个百分点，一年期的基准贷款利率由5.31%提高到5.58%，同时取消除城乡信用社之外的贷款利率上限；2004年10月29日起，放开商业银行贷款利率上限，城乡信用社贷款利率浮动上限扩大到基准利率的2.3倍，建立人民币存款利率下浮制度，同时中国人民银行决定放开人民币存款利率的下限。 顺序：先外币后本币、先贷款后存款、先长期大额后短期小额 人民币存款利率市场化从大额存款利率开始，目前实行了“存款利率放下限管上限”的浮息制度 1999年10月，人民银行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款(最低起存金额3000万元，期限在5年以上不含5 年)，进行了存款利率改革的初步尝试。（人民币存款利率市场化：从大额存款入手，过渡到利率上限管理） 2004年1月1日，人民银行决定将商业银行、城11市信用社的贷款利率浮动区间上限扩大到贷款基