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财 务 管 理 50 问（五） 四十一、试述证券投资风险产生的原因？ 证券投资风险是投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。证券投资的风险产生的原因大致有：1.来自证券发行主体的风险。最主要的风险是证券发行企业的经营风险（盈利下降、经营亏损、破产）和违约风险（无力履约或故意违约）；2.来自证券市场的风险（利率风险、通货膨胀风险和心理预期风险）；3.来自证券投资者自身的风险（素质低下与信息缺乏）。 四十二、如何衡量与降低证券组合投资的风险？ 在单个证券的风险及投资比例既定的前提下，决定证券组合风险大小的主要因素是协方差。协方差越小，表明证券组合风险越低，反之越高。 只要各证券之间的收益变动不具有完全相关关系，证券组合的风险就一定小于单个证券风险的加权平均值。降低组合风险的有效途径是选择那些收益具有互补作用的负相关的证券进行组合。 四十三、证券投资收益的内容有哪些？如何衡量证券投资收益？ 证券投资收益是指投资者进行证券投资所获得的净收入，主要包括债券利息、股利及资本利得等。 无论是债券投资收益还是股票投资收益，均分别采用其名义收益率与真实收益率来衡量。两种收益率的区别在于名义收益率不考虑时间价值与通货膨胀因素。 四十四、证券组合投资的目的是什么？方式有哪些？判断投资组合调整是否合理有效的标准是什么？ 组合投资的目的：通过不同证券风险与收益的互补关系达到分散和降低风险，稳定收益。 组合投资的方式：不同风险等级、不同弹性、不同投资方式的证券投资组合。其中：证券的弹性是指持有的证券得以清偿、转让或转换的可能性。 判断投资组合调整是否有效的标准：收益的提高幅度是否大于风险上升的幅度或风险降低的幅度是否超过收益降低的幅度。 四十五、利润分配应遵循的原则是什么？ 利润分配是指企业按照国家财经法规和企业章程，对所实现的净利润在企业与投资者之间、利润分配各项目之间和投资者之间进行分配。主要应遵循下列原则：1.遵守国家以法律形式统一的企业利润分配政策与办法（如交税、提留、分红的利润分配程序）；2.积累优先原则（如提取公积金）3.适当考虑经营者和职工利益（如提取公益金）；4.实行“三公”原则（公开、公开、公平）；5.坚持以丰补数，保持稳定的分红比例。 四十六、试述利润分配的程序？ 1.企业亏损及其弥补。企业年度亏损，可由下一年度的税前利润弥补，但用税前利润弥补连续期不得超过5年。 2.提取法定公积金。法定公积金按税后利润扣除有关项目后的10%计提；但公积金达到注册资本50%以后可不再计提。 3.提取法定公益金。按当年净利润的5%提取。 4.支付优先股股利。 5.提取任意公积金。 6.向投资者分配利润或股利（普通股） 四十七、如何理解股利政策？其制订与实施的目的何在？ 股利政策是股份制企业就股利分配所采取的政策。主要是权衡公司与投资者之间，股东财富最大化与提供足够的资金保证企业扩大再生产之间，企业股票在市场上的吸引力与企业财务负担之间的各种利弊，然后寻求股利与留存利润之间的比例关系。其制定与实施要达到以下目的：1.保障股东权益，平衡股东间的利益关系。2.促进公司的长期发展。3.稳定公司的股票价格。 四十八、确定股利政策应考虑因素有哪些？ 1.法律因素：保护资本完整，股利出自盈利，债务契约；2.控制权大小的约束；3.公司筹资能力与偿债需要；4.公司资产的流动性；5.未来的投资机会；6.公司加权资金成本；7.股利政策的惯性；8.股东对股利分配的态度。 四十九、划分股利政策类型的标志有哪些？并请具体解释“股票回购”与“剩余股利政策”？ 股利政策可按股利发放占公司净收益的比率分类，也可以按股利发放的具体形式分类，还可以按股利发放的稳定程度分类。 “股票回购”是企业在证券市场上重新购买自己的股票，从而使发行在外的普通股减少，每股收益势必提高，股价上涨，由资本利得来代替股利收入，故它被认为是支付股利的方式之一。 “剩余股利政策”是在企业有盈余时，优先考虑投资的需要，满足后还有剩余，就用来发放股利。它实际上是不规则股利政策的特殊形式。 五十、财务分析的内容有哪些？为什么？ 投资主体的多元化，决定了不同的投资主体由于利益倾向的差异，对企业经营理财状况的分析、评价有着不同的侧重点：所有者高度关心其产权的保值与增值状况；企业债权人与商业信用客户则关注企业的获利能力最终能否形成有效的支付能力；政府经济管理机构则关心资本保全及其带来的财政收入；企业经营决策者则必须对企业经营理财的全部信息予以详尽把握。综合起来，我们可将企业财务分析的内容归纳为四个方面：营运能力分析、偿债能力分析、获利能力分析和社会贡献能力分析。 五十一、如何分析企业生产资料资源的营运能力？ 企业拥有或控制的生产资料表现为各项资产占用。因此，生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成