第二届亚太房地产周年大会要旨演说.PDFVIP

第二屆亞太房地產周年大會 要旨演說 2007 年9 月25 日 先生、女士，早安。 謝謝你們邀請我在今屆周年大會上發言。房地產是經濟體系中舉足輕重的一 環，我打算在以下 20 分鐘與各位分享我們對香港房地產基金市場的展望―― 當前的狀況，以及我們計劃的未來路向。 基於各種原因，房地產基金市場的發展對香港金融市場非常重要。房地產基 金擴闊了香港投資者享有的投資產品選擇，並促進一種嶄新的投資管理專業 知識，不但為我們的房地產及資產證券化市場帶來深度，亦為房地產提供另 一長期的集資來源。證監會致力促進房地產基金在香港的進一步發展，並確 保我們的監管平台有利於香港晉身為亞洲的房地產基金樞紐。 香港的房地產基金市場 香港已確立其作為亞洲首要投資管理樞紐的地位，根據證監會一年一度的基 金管理活動調查顯示，截至2006 年年底，基金管理業務資產總值達 61,540 億 港元。房地產基金的推出不僅擴大基金管理業務的規模，亦開發了一種嶄新 的投資管理專業知識，並使香港提供的另類投資產品範疇更加多元化。各位 應記得，我們在 2002 年引入對沖基金作為另類投資選擇。房地產基金是這個 不斷更新的另類投資選擇名單中的又一新成員，而我們的目標是繼續加入合 適的新產品。 現時，我們有一系列投資於香港及內地物業的房地產基金。截至 2007 年 8 月 底，香港房地產基金市場的總市值增長至650 億港元，平均每日成交量達1 億 9,700 萬港元。 無疑，上述數字與香港證券市場今年以來錄得的龐大增長及成交量相比，可 謂相形見拙。然而，值得強調的是，假以時日，隨著區內尤其是中國內地的 大量未上市房地產紛紛投入資本市場進行集資，房地產基金將會成為一項主 要的投資選擇，並為香港的市值帶來重大貢獻。 Page 1 of 4 目前，已有七項投資於香港及內地不同類型物業的房地產基金在香港成功上 市，我們認為市場應已準備就緒，迎接下一階段的增長。我們致力促進這方 面的增長。為此，證監會已成立房地產基金工作小組，邀請投資銀行、法律 顧問及房地產基金經理等業內人士參與，分析香港的房地產基金市場及識別 新的發展動力。與工作小組成員討論後，我們已識別出兩個進一步發展的途 徑： • 現有房地產基金的增長――透過收購；及 • 有利於推出新房地產基金的首次公開招股市場 房地產基金的增長 儘管房地產基金被視為穩定的收入工具，這類基金在美國及澳洲等其他主要 市場的成功在很大程度上乃歸因於其增長能力，不僅是收入方面，亦包括基 金的投資組合在規模、深度及種類各方面的增長。要達到這個目的，房地產 基金需要進行收購。發行人屬意一些提供機會，讓房地產基金能夠輕易藉新 收購而增長的房地產基金市場。投資者亦屬意一些往績優秀、持續增長的房 地產基金。 到目前為止，我們尙未見到香港的上市房地產基金有顯著增長。透過我們與 不同的房地產基金經理的討論，我們清楚看到他們了解收購和增長的重要 性。一旦香港的上市房地產基金踏入這下一個的發展階段，便應能夠從香港 境內及境外吸引到更多的發行人來到香港的市場上去，從而匯聚關鍵數量的 專業人才。這樣反過來，又將引起投資者對房地產基金更大的興趣。 雖然促進房地產基金增長是房地產基金經理的工作，但我們作為監管機構將 會致力利便這方面的發展。關於這方面，容我強調以下幾點： 1. 如果你有一份有關收購和增長的策略性／業務計劃，請你不妨在你的首 次公開招股銷售文件裡清楚說明。投資者希望知道這些計劃的資料。至 於那些已上市但未曾討論過你的增長和收購策略性／業務計劃的房地產 基金，現在亦為時未晚。就像任何一家上市公司，你大可在上市後制定 一份新的收購和增長的計劃。舉例而言，即使你的銷售文件表示你只計 劃投資在香港，但你仍可將你的投資擴大至內地或香港境外的任何其他 Page 2 of 4 市場，這樣做是完全合情合理的。房地產基金是一門生意，它們必須具 備足夠的彈性以便隨著市場情況而發展。 2. 如果你是獲證監會發牌以管理房地產基金的房地產基金經理，而你的房 地產基金的業務擴大至其他市場或司法管轄區或其他房地產類別，你的 牌