《工程项目融资》第3章.pptVIP

第3章：工程项目融资的组织与模式 主讲人：DQ 3.1 工程项目融资的投资结构 工程项目的投资结构：是指项目的实际投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律合作关系。 一个项目的投资结构在法律上是否严谨决定着该项目的融资能否实现。 3.2 工程项目融资模式选择的原则 工程项目融资模式：是指项目法人取得资金的具体形式，是特许经营项目融资整体结构的核心部分。 1.争取适当条件下的有限追索融资 2.实现项目风险的合理分担 3.最大限度地降低融资成本 4.实现发起人较少的股本投入 5.处理好融资与市场之间的关系 6.争取实现资产负债表外融资 7.处理好项目投资者的近期融资战略和远期融资战略的关系 8.争取实现融资结构最优化 加速折旧：是指按照税法规定准予采取缩短折旧年限，提高折旧率的办法，加快折旧速度，减少应纳税所得额的一种税收优惠。 担保贷款：是指由借款人或第三方依法提供担保而发放的贷款。担保贷款是指借款人不能足额提供抵押（质押）时，应有贷款人认可的第三方提供承担连带责任的保证。 资产负债表外融资的主要方式之一是合资经营：近几十年来在美国出现了不少为满足大型建设及经营项目的资金需要而进行的表外融资方法，其中常见的是合资经营。具体而言，若某企业持有其他企业相当数量、但未达到控股程度的所有者权益，后者被称为未合并企业，由于该企业并不控制未合并企业，因此只须将长期投资作为一项资产予以确认，而不必在资产负债表上反映未合并企业的债务。有些企业在未合并企业中安排投资结构，从事表外业务，是为了尽可能地获得完全控股的好处，又不至于涉及合并问题。 3.3 工程项目融资的主要模式 后面我们会一一具体地讲到工程项目融资的主要模式。这里主要涉及到第四章到第七章的内容，注意一定要区分“工程项目融资”和“公司融资”的概念。不要误以为这两者是完全一样的。 工程项目融资 公司融资 在书本P5 有这样一段话：特许经营项目融资是近年来出现的新型融资方式。不过，在工程项目融资实践中，公司融资依然是最典型、最普遍的融资方式。 也就是说，公司融资实际上是工程项目融资的一种，其包含于工程项目融资。 3.3.1 传统工程项目融资的主要模式 1.权益融资：是指企业依法向投资者筹集可长期使用、无需还本付息的资本的一种融资方式。 2.债务融资：是指企业按约定代价和用途取得资金，并需要按期还本付息的一种融资方式。 3.租赁融资：租赁是资产所有者以取得一定租金为条件，在一定期限内将其所拥有的物资或资产转让给他人支配和使用的一种服务性商业信用活动。 特征：其一，融资和融物相结合；其二，租赁标的物的使用权和所有权分离。 4.出口信贷融资：出口信贷是一国政府为支持和扩大本国大型机械、成套设备、大型工程项目等的出口，加强其国际竞争能力，以对本国的出口给予利息补贴并提供贷款担保的方法，鼓励本国的银行对本国出口商或国外进口商（或其银行）提供较低利率的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付贷款需要的一种融资方式，是扩大销售市场的一种手段。 特点： （1）出口信贷的发放一般是为了支持和扩大本国大型设备等的出口 （2）出口信贷的利率一般比较优惠 （3）出口信贷的发放和出口信贷担保相结合，以避免或减少信贷风险。 （4）出口信贷金额通常只占买卖合同金额的85%左右 3.3.2 特许经营项目融资模式 1.BOT（Build-Operate-Transfer） 2.PFI（Private Finance Initiative）：是一种新型的公私相互合作提供基础设施服务的方式。总体上是指在以往由政府部门所从事的各类公共服务、社会资本筹备、运营等工作领域上，引进民间机构的资金、技术、经营管理能力，并由民间主导从事项目的设计、建设、运营等一系列活动的总称。 3.PPP（Public Private Partnership）：公私合作伙伴制，主要是指为了共同完成某些有关公用事业项目的投资、建设及运营任务，政府部门和民营机构签署合同明确双方的权利和义务，达成的伙伴关系。 4.ABS（Asset-Backed Securitization,ABS）项目融资模式：资产证券化。简单地说，资产证券化是指将缺乏流动性但又能产生可预期的稳定现金流的资产汇集起来，通过一定的结构安排对资产中风险与收益要素进行分离与重组，在加以信用评级和增级后，将其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券的过程。 ABS的过程： B把A转移给C，C以证券的方式销售给D 过去有很多资产成功地进行了证券化，例如应收账款、汽车贷款等，出现了很多类型的新资产，但核心都是一样的：这些资产必须能产生可预见的现金流。