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北大经济学院金融硕士国际金融教案 建议的参考书： 《公司理财》，机械工业出版社，罗斯等著； 《投资学》，机械工业出版社，博迪著； 《国际金融》，中国发展出版社，吕随启等著； 《货币银行学》，中国发展出版社，刘宇飞著； 《计量经济学》，中国人民大学出版社，古扎拉蒂等著。 《概率论与数理统计》，高等教育出版社，盛骤等。 国际金融教程 国 际 金 融 第十三讲 考虑下面这两种假定的经济体： A 国 —————————————————— 产品（单位） 价格（$/单位） ——————————————————— 黄金 4 1 小麦20 2 油 6 2 考虑下面这两种假定的经济体： B 国 ————————————————————— 产品（单位） 价格（¥/单位） ————————————————————— 黄金 20 200 小麦 11 400 油 1 400 当前的汇率是¥200=$1 两国之间，绝对购买力平价说是否成立？ 首先注意到对三种商品中的任何一种，一价定律都是成立的，因为每一项的价格比率都等于 汇率。汇率是￥200/us$,而且 为了检验绝对购买力平价说，必须先计算各国的价格水平。计算价格水平，要先从每种商品 在经济中的权重对价格加权。 A 国产品的美元总价值为： 更多资料请到官网下载 4 （$1）+20 （$2）+6 （$2）=$56 A 国黄金的份额是4 （$1）/$56，小麦的份额是20 （$2）/$56，油的份额是6 （$2 ）/$56 由此A 国价格水平为： P （A）=[4 （$1）/$56] （$1）+[20 （$2）/$56] （$2）+[6 （$2）/$56] （$2）=$1.928 类似地， B 国的价格水平为： P （B）=[20 （￥200）/￥8800] （￥200）+[11 （￥400）/￥8800] （￥400）+[1 （￥400） /￥8800] （￥400） =￥309.09 运用公式得到： P （B）/P （A）=￥309.09/us$1.928= ￥160.32/us$1 这与汇率￥200/us$1不等，因此绝对购买力平价说不成立。其原因在于两国的经济构成不同， 所以即使一价定律对每种商品都成立也不行。 绝对购买力平价可用另一种方法推导： p(t) : 本国价格水平 P*(t) : 外国价格水平 S(t) : 汇率 1/p(t): 本国货币购买力 1/p*(t): 外国货币购买力 1/p*(t) S(t)= ———— ＝p(t)/p*(t) 1/p(t) 二、相对购买力平价 1、在纸币流通的条件下，由于各国经济状况的变化，各国货币的购买力必然会经常变化， 相对购买力平价说就是要使汇率反映这种变化，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相 对变动成比例。 2、现实生活中，价格水平即使有，也是很少计算的。一个价格水平的计算需要观察到全社 会所有的价格和数量，是一项十分消耗财力人力的工作。因此一般国家都只计算其加权平均 值，现在一个国家只取一组样品价格，其中的商品只占全部经济的一小部分。 3、其后一系列指数，例如国民生产总值减缩因子或是消费者价格指数 （CPI），就是在这些 样品的基础上 计算得来的。指数数字本身并没有什么意义，例如，它并不是以本币形式计 算面值的。 4、指数是作为一种相对于基期情况的纯粹数字来衡量的，基期就是样本商品清单最初确定 的时候，这一年的数字一般设定为100。如果这些商品的代表在基期的成本是$10.43，第二 年的成本为$11.06,那么第一年的指