出口风险预警信息 - 中国出口信用保险公司福建分公司.PDF

出口风险预警信息 第 64期（总第 589期） 金融危机跟踪专报 （一百七十五） 中国出口信用保险公司 2011年 8月 11日 欧洲主权债务危机跟踪与展望 （十三） -当前欧洲主权债务危机走势简析 受 8月 5日国际信用评级机构标准普尔调降美国长期主 权债务评级的影响，欧洲主要股指普遍大幅下跌，债券市场 和外汇市场愁云惨淡，市场担忧情绪弥漫，主权债务危机持 续扩散以及欧洲经济增长停滞乃至重陷衰退的悲观预期有 所增强。在此情况下，欧盟、欧元集团、欧洲中央银行以及 主要西欧经济发达国家不得不紧急商讨应对措施，以求稳定 金融市场，缓解风险传导与扩散效应。 继七国集团和二十国集团商讨救市措施后，欧洲中央银 行发表声明，对意大利和西班牙就重振公共投资和提高竞争 力所宣布的新举措表示欢迎，认为这两个国家 “坚决、快速” 的行动将增强它们经济的竞争力和灵活性；声明强调，欧元 区国家行动表明，各国在作为整体确保欧元区金融稳定的过 程中，将肩负自身主权责任，履行债务，而不会把违约视作 化解危机的途径。此后，欧洲中央银行作出实质性举动，按 1 照 7 月欧元区特别峰会达成的 “证券市场计划”，从二级市 场购入 了意大利和西班牙国债。 以当前形势判断，下述问题将对欧洲主权债务危机的演 变与走势产生重要影响： 首先首先 ，欧元区主要经济体意大利和西班牙是否需要援，欧元区主要经济体意大利和西班牙是否需要援 首先首先 ，，欧元区主要经济体意大利和西班牙是否需要援欧元区主要经济体意大利和西班牙是否需要援 助。助。虽然两国政府明确表示不需要任何外部援助，但市场对 助助。。 于两国经济增长前景、财政紧缩政策的实际效果等仍持有较 深疑虑。短期内，两国主权信用评级有可能被调降，但陷入 “国家破产”或 “信用崩溃”的可能性不大。需要注意的是 ， 在美国信用评级调降引发的金融市场动荡尚未完全 “消化” 之时，若两国主动寻求外部援助，则有可能对欧洲乃至世界 经济造成较大冲击。 其次其次，，欧债欧债、美债、美债危机危机是否会深度交互影响是否会深度交互影响。。美国经济 其其次次，，欧债欧债、、美债美债危机危机是否会深度交互影响是否会深度交互影响。。 复苏放缓与 洲主权债务危机加剧对双方危机的缓解 有 弊无利，美债危机、欧债危机的 “交互”与“共振”必然会 影响世界经济的全面复苏 ，从而产生风险放大作用。未来 ， 两大主要经济体有可能加 强政策协调与 “互助”，以期在相 对稳定的市场环境下渐进式改变财政收支失衡问题。 再次再次，债务危机是否会对实体经济深度影响，债务危机是否会对实体经济深度影响 。。目前， 再次再次，，债务危机是否会对实体经济深度影响债务危机是否会对实体经济深度影响。。 洲主权债务危机对实体经济的影响主要表现在以下方面：第 一，政府的财政紧缩政策削减 了民众福利和对部分行业的补 贴；第二，问题银行已经难 以获得政府的巨额注资，一旦持 2 有的深陷债务危机国家的债券发生违约，其正常经营将遭受 重大冲击，从而使得企业融资更加困难；第三，在宏观经济 前景难料 的情况下，企业与民众的投资与消费预期将有所减 弱，国民经济活力下降；第四，房地产业、建筑业等周期性 产业将更易受到债务危机的直接冲击。未来一段时间 内，实 体经济受债务危机影响的深度有可能逐步加深。 最后最后，现行援助机制能否真正发挥作用，现行援助机制能否真正发挥作用。。虽然欧盟和国 最后最后，，现行援助机制能否真正发挥作用现行援助机制能否真正发挥作用。。 际货币基金组织已经对希腊、爱尔兰、葡萄牙施以援手，但 援助效果尚未显现，各界对此也是持观望态度。同时，各方 出于自身利益的考虑就援助原则、金额、机制等具体问题的 谈判耗时较长，在一定程度上无法对欧洲