重庆机电控股（集团）公司2016年度第一期中期票据信用评.PDFVIP

中期票据信用评级报告 重庆机电控股（集团）公司 2016年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 作为中国西部地区大型综合性机电企业集 评级展望：稳定 本期中期票据信用等级：AA 团，重庆机电控股（集团）公司（以下简称“公 司”）在政策支持、技术实力和经营规模等方面 本期中期票据发行额度：10 亿元 具有较强的综合优势，资产规模稳定增长，区 本期中期票据期限：5 年 偿还方式：每年付息一次，到期兑付本金 域行业地位稳固。联合资信评估有限公司（以 发行目的：偿还金融机构贷款，补充流动资金 下简称“联合资信”）也关注到，受经济结构调 整和同业竞争加剧等因素影响，公司从事的汽 评级时间：2016 年5 月30 日 车零部件制造业和机床工具业景气度持续下 财务数据 行，公司子公司及重要合资公司业绩有所下滑， 16 年 利润总额对投资收益和土地处置收益依赖程度 项目 2013 年 2014 年 2015 年 3 月 加大，参股公司上汽依维柯红岩商用车有限公 资产总额(亿元) 258.43 269.13 291.26 291.02 司持续亏损，或有风险加大等因素，给公司信 所有者权益(亿元) 86.68 92.94 93.13 96.21 长期债务(亿元) 37.95 51.13 36.31 40.71 用基本面造成不利影响。 全部债务(亿元) 102.67 107.00 119.45 117.06 未来，随着公司深入推进产业整合，优化 营业收入(亿元) 149.55 147.21 139.36 32.53 调整产业结构，资本支出下降，整体竞争力有 利润总额(亿元) 4.59 5.13 2.21 0.20 望进一步巩固与提高。但在目前经济环境下， EBITDA(亿元) 12.49 13.58 12.25 -- 公司在短期内依然存在销售压力。联合资信对 营业利润率(%) 11.45 11.77 12.13 13.71 公司的评级展望为稳定。 经营性净现金流(亿元) -2.61 -1.09 2.15 -5.18 本期中期票据无担保，基于对公司主体长 净资产收益率(%) 4.22 4.15 1.37 -- 资产负债率(%) 66.46 65.47 68.02 66.94 期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评 全部债务资本化比率(%) 54.22 53.52 56.19 54.89 估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不 流动比率(%) 110.01 120.75 98.62 104.80 能偿还的风险低，安全性高。 全部债务/EBITDA(倍) 8.22 7.88 9.75 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.57 2.63 2.05 -- 优势 EBITDA/本