冀东发展集团有限责任公司跟踪评..pdfVIP

跟踪评级报告 冀东发展集团有限责任公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：负面 跟踪期内，水泥行业“南高北低”的区 上次评级结果：AA+ 评级展望：负面 域分化态势显著，受固定资产投资增速放缓、 下游需求疲软及京津冀区域竞争激烈影响， 债项信用 跟踪评 上次评 2015 年前三季度冀东发展集团有限责任公司 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 （以下简称“公司”）水泥、混凝土产能利 2015/07/13~ 15 冀发展 CP001 13 亿元 A-1 A-1 2016/07/13 用率持续下滑、销售量价齐跌；受水泥行业 固定资产投资放缓影响，装备工程板块对外 跟踪评级时间：2016 年 1 月 8 日 销售收入和盈利能力下滑；公司前期并购步 财务数据 伐较快，财务费用较高，进一步侵蚀公司利 2012 2013 2014 15 年 润空间；债务负担持续加重、面临较大的短 项目 年 年 年 9 月 期偿付压力。 现金类资产(亿元) 67.27 94.62 77.79 65.09 资产总额(亿元) 561.36 639.31 634.64 625.86 2015 年以来，公司通过转让*ST 秦岭部 所有者权益(亿元) 150.38 153.22 145.61 131.94 分股权以及相应会计科目调整后实现较大的 短期债务(亿元) 161.42 195.55 274.37 280.96 非经常性损益，但持续性弱；同时，海外南 全部债务(亿元) 340.96 402.96 413.14 413.87 非水泥项目投产运营及装配式住宅等新型房 营业收入(亿元) 206.17 243.97 251.10 132.87 屋业务实现收入，但公司水泥和混凝土等主 利润总额(亿元) 0.42 1.80 -1.55 -13.90 业亏损逐步加剧。 EBITDA(亿元) 37.42 47.53 49.68 -- 近日，北方采暖地区水泥企业冬季施行 经营性净现金流(亿元) -4.05 -9.47 17.56 11.95 错峰生产，未来一段时间内，公司经营性业 营业利润率(%) 20.81 20.43 16.31 11.14 净资产收益率(%) -0.79 -1.01 -2.31 -- 务的止跌扭亏仍有赖于区域水泥市场价格及 资产负债率(%) 73.21 76.03 77.06 78.92 需求的支撑，政策拉动效应仍待检验，短期 全部债务资本化比率 69.39 72.45 73.94 75.83 内公司仍将面临较大的经营压力。 (%) + 流动比率(%) 8