醉牛白酒之.PDFVIP

融资融券标的证券 [table_research] 公司深度报告●食品饮料 2014 年9 月22 日 [table_main] 公司深度报告模板 “醉”牛白酒之 五粮液 （000858.SZ ） 首推五粮液 推荐 维持评级 核心观点：  看好五粮液在行业调整期的品牌张力 分析师 强势品牌竞争力需满足三大基本条件：（1 ）产品拥有高品质溢价；（2 ） 董俊峰(首席) 具备广泛的群众基础；（3 ）符合消费者的习惯性偏好。纵观整个浓香 ：010 型白酒品类，我们认为，五粮液正在逐一满足以上三要素，充分发挥 ：dongjunfeng@ 自身在原有高档商务社交市场优势的同时，正积极转型深入迈进大众 执业证书编号：S0130511010002 消费领域，稳步提升提升自身市场占有率，以期能在行业转型过程中 李琰 抓住机遇，以龙头之势重获未来新一轮增长，值得投资者期待。根据 ：010 最新的草根调研数据，虽然高档白酒消费的市场蛋糕整体在缩小，但 ：liyan_yj@ 执业证书编号：S0130513060001 茅台、五粮液在这一价格带的产品市场份额却在持续加大。 特此鸣谢：岳思铭010  为更好地契合大众消费趋势，公司营销体系正在发生重大转型，由 (yuesiming@) 传统的 “坐商”向更为市场化的“行商”转变，未来发展空间巨大 对本报告的编制提供信息 五粮液转型之四大看点：（1 ）力保价量平衡，调低普五出厂价至609 [table_marketdata] 市场数据 时间 2014.09.19 元/瓶，理顺价格体系基础上积极构建以核心商家为主的直分销体系； （2 ）积极布局 “全价区覆盖”产品线，初步确立了以 “1+5+N”为主 A 股收盘价(元) 18.68 的品牌新格局；（3 ）继续推进“走出去”战略，以深度区域化为主线， A 股一年内最高价(元) 20.35 依托五粮液品牌及渠道势能进行渗透式并购整合扩张；（4 ）梳理经销 A 股一年内最低价(元) 14.33 商渠道的同时开始重视新型渠道（如电商）的构建等等。我们此前曾 上证指数 2329.45 预计，在新的价量平衡点位臵，公司面