偿债能力讲义.pptx

第二章 偿债能力分析;第一节 短期偿债能力分析;短期偿债能力及其分析概述;一、反映短期偿债能力的财务指标;1.净营运资本;（3）结论：;;净营运资本为负数:流动资产＜流动负债；长期资本＜长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。;;极而言之：流动负债为0时，净营运资本=流动资产;;2.流动比率 （1）含义： 流动比率是指企业的流动资产与流动负债的比率，它表示每一元流动负债有多少流动资产来抵偿。;2.流动比率 （2）计算： 流动比率=流动资产÷流动负债 ;2.流动比率 （3）分析： 一般来说，流动比率越高短期偿债能力越强。 从债权人角度看，流动比率越高，表明流动资产超过流动负债的营运资金越多，一旦面临企业清算时，则有营运资产作为缓冲，通过资产变现减少损失，从而确保债权人得以足额清偿。 ;（3）分析：;3.速动比率 （1）含义： 速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率； 速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货等资产后的余额。 由于剔除了存货等因素，速动比率较之流动比率更能可靠、准确地评价企业的资产流动性和短期偿债能力。 ;3.速动比率 （2）计算： 速动比率=速动资产÷流动负债 ;3.速动比率 （3）分析： 一般认为速动比率为1较为适当，它表明每一元短期负债，有一元易于变现的资产作为保证。 如果比率过低，说明企业偿债能力出现问题； 如果比率过高，说明企业拥有过多的货币资金，有可能丧失一些有利的投资机会。 ;（4）注意： 分析标准的问题： 不同行业的速动比率有很大差别。 影响可信性因素：应收账款变现能力;4.保守速动比率 （1）含义: 保守速动比率又称超速动比率。超速动比率即用企业的超速动资产（货币资金、短期证券、应收账款净额）来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。 应收账款净额是指应收账款和其他应收款减去备抵坏账的净额，实质即为信誉高客户的应收款净额。 ;4.保守速动比率 （2）计算： 保守速动比率= (现金+ 短期证券+ 应收账款净额) / 流动负债 （3）说明： 由于行业之间的差别，在计算速动比率时除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等）。 ;5.现金比率 （1）含义： 上述三个比率都是建立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的，为了进一步衡量企业的偿债能力，我们引进现金比率指标； 它是指现金和现金等价物与流动负债的比率。 ;5.现金比率 （2）计算： 现金比率=现金÷流动负债 现金资产包括货币资金和交易性金融资产。;5.现金比率 （3）分析： 在西方财务理论中，该指标要求保持在20％，在我国现有财务理论中尚没有一个统一标准。 为了衡量企业支付到期债务的能力，我们从流动负债中剔除以后到期支付部分，把现金比率改造成支付能力系数。即：;6.现金流量比率 （1）含义： 经营活动现金净流量占总现金流出的比率。 该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度。;6.现金流量比率 （2）计算： 现金流量比率=经营现金流量÷流动负债 注意： ①现金流量是指经营现金流量净额 ②分母的时点选择：“流动负债”通常使 用资产负债表中的“流动负债”的年初与年末 的平均数。为了简便，也可以使用期末数。 ;6.现金流量比率 （3）分析： 比率越高，说明企业的财务弹性越好。 不同行业由于其经营性质的不同（服务型、生产型），经营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性质不同的企业该比率的变化较大。;6.现金流量比率 （4）说明： 通过该比率分析，可了解维持公司运行、支撑公司发展所需要的大部分现金的来源，从而判别企业财务状况是否良好、公司运行是否健康。一般而言，公司现金流入以经营活动为主，以收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资等取得的现金为辅，是一种比较合理的结构。 预警信号：与主营业务收入利润率指标相类似，当经营现金流量比率低于50%时，预警信号产生。 ;二、影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） ;（1）可动用的银行贷款指标；;（2）准备很快变现的非流动资产；;（3）偿债能力的声誉； ;二、影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） ;（1）或有负债 ;（2）关联方交易;（3）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务； （4）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。;三、短期偿债能力比较分析;三、短期偿债能力比较分析;第二节 长期偿债能力分析;长期偿债能力及其分析概述;长期偿债能力及其分析概述;一、长期偿债能力比率;一、长期