从产融结合到产融双驱：企业的资本化扩张模式.pdfVIP

第 27 卷 第1期 2011 年1月 从产融结合到产融双驱：企业的资本化扩张模式 摘　要： 中国的企业和整体经济经历了长期的高速增长之后，现在面临增长模式的转型， 未来的增长模式在解决增长速度和约束条件方面需要新的思路和解决方案，增长的约束条 件包括能源、资源、环境和社会和谐等因素已经成为紧约束，可持续增长在增长的静态极 限面前需要新的思维和模式创新。文章提出了产融双驱的企业资本化扩张模式，主张企业 和经济层面应该产融结合、产融双驱，为企业和宏观层面的企业金融生态系统发展提供了 包含内在逻辑性和可操作性的解决方案。 关键词：产融结合；产融双驱；资本化扩张 中图分类号 ：F830.9 文献标识码： A 文章编号： 1002-0594（2011）01-0004-08 收稿日期：2010-11-17 一、增长的极限与非线性增长 准确地把握社会经济长期发展趋势对于制定企业层面战略的重要性勿庸讳言。30 多年前，世界著名发展研究智库罗马俱乐部委托美国麻省理工学院的多学科专 家做了一项关于人类社会发展和资源利用的长期预测的研究项目，这份著名的研究 报告取名为“增长的极限”，这本对世界发展预测影响极大的报告启示我们，今天 在制定发展规划时做长期的、战略性的预测是很必要的，短期的、战术性的预测和 规划往往是误导性的，对决策的指导也不够全面。正确的战略具有全局性，其结果 常常是反直觉的，必须运用规范化的方法导出。 “增长的极限”里面定量模型很多，本文引用的是其中一个主要的隐喻性概 念，即发达的经济体由于率先进入工业革命而引发了经济发展，属于先发展国家， 他们经历过高速发展的时期，那时是属于非线性的高速增长，这个发展历程在不同 的先发展经济体内大约经历了几十年到两百年的时间之后，代表这些先发国家的经 济进入了一个线性增长的时间区域；而后发展国家，不论是由于历史的、政治的或 经济的原因，正处在新兴阶段，新兴市场是处在一个高速的、非线性增长时期，这 个时间的平台和趋势大致如图1所展示。 增长的极限问题的研究是一项跨学科的、大型的关于发展约束的研究，是创新 型的，它的理念、态度和思维是非常有前瞻性的。没有长期预测作为基础的短期规 孟庆轩 划是靠不住的，例如关于未来银行的发展形态，行业发展研究专家的展望是，十年 广东外语外贸大学 以后世界上最大的银行最可能的候选人是苹果公司、Google、甚至是沃尔玛。仅仅 考虑战术的规划是工匠式思维，而危机恰恰是宏观战略层面出现的问题，即使在发 M B A 教 育 中 心 达的资本市场里，宏观层面也缺少足够的战略思想，其发达的程度仅仅体现在微观 广东 广州 510420 层面不断地把目标的追求做到极致，那就是美国华尔街式的金融创新，当越来越复 杂的金融工具被引入后，宏观信用链条出现了问题。 作者简介： 孟庆轩，广东外 二、紧约束条件下的潜在非线性成长 语外贸大学“云山领 军学者”、MBA教育 中国是一个后发展国家，30年之前我们启动了社会经济的改革，迄今实现了长 中心主任。 期的令世界瞩目的高速增长。因为我们是一个人口大国，