供应链关系交易与财务柔性储备动机_承诺_还是_预防_鲍群.pdfVIP

财贸研究 20 15 ． 3 :“ ” “ ” 供应链关系交易与财务柔性储备动机 承诺 还是 预防 鲍 群1，2 赵秀云2 (1． ， 233030 ;2 ． ， 300222) 安徽财经大学 会计学院 安徽 蚌埠 天津财经大学商学院 天津 : ， ， 摘 要 从供应链上下游关系角度考察企业储备财务柔性的真实动机 研究发现 供应商的关 ， 。 ， 键客户的关系交易越集中 其储备财务柔性的动机越强 进一步 基于企业间关系专用性投资特性 ， ， 来辨别承诺性和预防性动机后发现 随着企业关系交易集中度的增加 企业保持较高的现金柔性水 ， 。 平偏向于对风险的预防 而保持较高的负债融资柔性水平偏向于对关键客户的战略性承诺 : ; ; ; ; 关键词 供应链关系交易 关系专用性投资 财务柔性 预防性动机 承诺性动机 中图分类号:F275 ． 1 文献标识码:A 文章编号:100 1 － 6260 (20 15)03 － 0 150 － 07 、 一 问题的提出 ， ， ， 。 、 ， 目前 我国处于经济转轨时期 宏观形势复杂多变 产品市场竞争激烈 除降成本 提质量外 保持 ， 。 合理的财务柔性也是企业规避市场风险 获得竞争优势的重要条件 所谓财务柔性是指企业为了预防 或者利用未来不确定性以实现价值最大化而调动财务资源的能力(Byoun ，2008)。当企业遭遇重大的 不利冲击时， ， 财务柔性强的企业能够及时获取并调用财务资源 更好地避免不利冲击或抓住新的投资机 。Graham Harvey (200 1) 。 ， 会 和 发现保持财务柔性是公司制定财务政策时首要考虑的因素 目前 学者已 、 、 、 ， 从宏观环境 行业特征 公司战略 管理者特征等角度对该问题进行了研究 而从上下游供应链关系的视 ， 。 角出发深入考察企业财务柔性战略 却是一个重要但又被忽视的问题 。 供应链上下游关系是企业的一项重要战略资源 供应链关系交易是指企业与下游具有战略合作关 。 、 系的关键客户之间的商业关系贸易往来 稳定的关系交易是企业取得竞争优势 创造更多超额利润的 。 “ ”(Dyer and Singh ，1998)， 重要保障 这种超额利润来源于所谓的 关系租金