影响中国货币政策几个因素的理论分析.pdfVIP

金融保险 　　　　　　　　　《当代财经》　1997 年第 7 期 影响中国货币政策几个因素的理论分析 陈　焕　永 ●内容提要: 文章对金融衍生市场、举借国债、金融创新、政策性银行、外汇储备、 国际游资、市场一体化、浮动汇率制对货币政策的影响进行了研究分析。认为货币政 策的效应与其所处的宏观环境有着密切的联系, 在开放经济中与在封闭经济中不同, 在浮动汇率制下与在固定汇率制下也不同。加强对开放经济中浮动汇率制下货币政 策效应的认识, 对我国货币政策的制定与实施有极其重要的现实意义。 ●关 键 词 : 货币政策　金融衍生市场　浮动汇率制 ●作者简介: 武汉大学经济学院 95 级博士研究生。 一、金融衍生市场对货币政策的影响 金融衍生市场作为一种杠杆性的风险投资场所, 可以吸引并形成大量的投机性资金。而大 量的资金流入金融衍生市场, 可减少预防性货币需求并增加投机性货币需求。据报道, 华尔街 金融市场有 95% 以上的交易属于投机性的, 这些资金正是从预防性的货币需求转化而来的。 此外, 用于金融衍生市场交易的流动性资金被存入银行作为储蓄存款时, 加