股票发行核准与上市公司融资约束_徐静.pdfVIP

清 （ ） ／ Ｉ ０ 华大学学报 自然科学版 ２ 年 第 卷 第 期 １９２１ ＳＳＮ １０００ ０５４ ０１４ ５４ ７ － 　 ／ 　 （ ）， ， ， ２２３ ｓｉｎｈｕａＵｎｉｖ Ｓｃｉ＆ Ｔｅｃｈｎｏｌ ０１４ Ｖｏｌ．５４ Ｎｏ．７ ９５９ ６５ ＣＮ １１２ Ｎ ＪＴ ２ ９ － 　 　 　 　 － 　 ｇ 股票发行核准与上市公司融资约束 徐 静 ， 朱玉 杰 ， 陆 瑶 　 　 　 　 （ ， ） 清华大学经济管理学院 北京 ０００８４ １ ： 文通过选择 — 年间在香港主板上市的 摘 要 该 ２００２ ２００９ 股 　 票发行核准制受到诟病的一个重要原因是 中资背景公司以及在内地 股主板上市的配对上市公司样 Ａ 、 会降低资本市场的融资效率 阻碍资本的形 ， ［ ］ １２ 本 对比在香港股票市场和内地股票市场上市的中国公司在 － 成 。核准制对于股票市场融资效率的损害主 ， 上市前后面临融资约束的情况 实证检验了股票发行核准制 ： 要来自于两个方面 一个是发行审核过程对于企 。 ： 对上市公司融资约束的影响 研究结果表明 较内地 股 Ａ 、 业发售股票的数量 节奏的控制限制了股票市场 ， 上市公司而言 赴香港上市的中资企业在上市前具有更大的