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市场估值：历史最低水平 2012.9.29 • 上交所金融创新实验室提供的研究报告显示，截 至9月26 日，上海市场整体、上证180指数市盈 率仅分别为10.3倍、9.1倍。 • 而纵观历史，上海市场曾经出现过两个重要的底 部位置：2005年6月6 日的998点和2008年10月 28 日的1664点。从估值水平看，当时上海市场 整体市盈率分别是14.6倍、12.5倍，上证180指 数市盈率分别是12.6倍、12.4倍。这意味着， 即使与前两次历史点位相比，目前沪市估值水平 还要折价近三成。 •不过，中金公司指出，根据中金策略组的 盈利预测，当前A股非金融股的动态市盈率 为20倍，而欧美日和新兴市场各国股市的 非金融股动态市盈率无一超过15倍。即便 按较为乐观的估计，A股非金融股未来依然 有25%以上的整体估值下行空间。而与当 前产业资本的合理估值相比，A股同样仍有 超过20%的估值下行空间。 中国股市热点问题研究 • 一、中国股市现状简介 • 二、中国证券市场激荡20年（改革发展简介） • 三、成熟的股票市场特征 • 四、中国股市救市争议 • 五、国际板问题 • 六、发行制度改革 • 七、分红制度改革 • 八、退市制度改革 • 九、股市投资分析 一、中国股市现状简介 • 1.结构：A股2464 （沪A/深A：主板、中 小板701、创业板355） B股106 H股 三板（100、30）2001.7 新三板 1990-2009上市公司家数 2.股票市场主体 •证监会 ：1992.10.26 1998. 4 •证券交易所 1990.12.19 1991.7.3 •证券公司:106 96+1 •证券 上市公司 •投资者：个人1亿多、机构 •其他服务机构 证券市场主要机构投资人 • • • • • • • 证 保 社 企信 境 其 商 券 险 保 业托 业 外 他 投 公 基 年公 合 机 银 资 司 金 金司 格 构 行 基 、 机 投 金 财 构 资 8 务 投 者 0 0 公 资 多 司 者