基于主成分回归分析的中小企业上市公司资本结构影响因素评价_以广东省为例.pdfVIP

研究与探索 STUDY AND EXPLOR E 基于主成分回归分析的中小企业上市公司资本结构影响因素评价 ———以广东省为例 广东技术师范学院 陈 芸 一、引言 （三）研究方法 本文被解释变量选用资产负债率表示，设为 广东中小企业发展是与改革开放进程相伴而生的，30多年来 Y，建立Y对14个自变量的回归模型如下： 广东省中小企业迅猛发展，对广东省经济社会发展作出了重要贡 Y＝β +β X +β X +β X +β X +β X +β X +β X +β X + β X +β 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 27 7 8 8 9 9 10 献。而广东省中小企业上市公司，在促进中小企业发展中担任着重 X +β X +β X +β X +β X +ε 10 211 11 12 12 13 13 14 14 要角色，从2004年5月18 日，深交所的中小企业板正式获准成立至 其中，β 是常数项，β ~β 是各个影响因素的回归系数，ε代表 0 1 14 今，广东省已有80多家中小企业获准上市。为了解决中小企业发展 随机误差，其他变量含义如（表1）所示。 中融资难以及促进中小企业公司治理状况的改善，政府将会进一 从相关系数矩阵表可以看出，速动比率与营业收入、资产报酬 步推动中小企业上市的步伐，提高中小企业上市公司的竞争力。资 率与营业利润率、资产报酬率与净资产收益率、营业利润率与净资 本结构是完善公司治理的有效手段，然而理论界对广东省中小企 产收益率、营业利润率与净利润增长率等多数变量之间存在多重 业上市公司资本结构影响因素研究探讨不多，基于此，本文选取 共线性，需要进行主成分分析，以消除原来变量的多重共线性问 2008年广东中小企业上市公司财务数据对公司资本结构进行实证 题，降低变量系数。限于篇幅，故略去相关系数矩阵表。 研究并提出建议，有利于中小企业上市公司以及政府明确公司资 三、实证结果分析 本结构优化的重要性，并在以后的运作中加以重视并改进。 （一）实证分析过程 根据（表2）可以看出，只有前面5个成分 二、研究设计 具有大于1的特征值，同时这5个成分解释了14个变量组合方差的 （一）研究范围与指标选取 本文选取广东省中小企业上市公 68.31%，不重要的第6到第14个主成分在随后的分析中可以被省 司的偿债能力、公司规模、公司盈利能力、成长机会、资产管理、现 略。 金流量、所得税、资产结构、非负债税盾等9个因素，流动比率、速动 表2 主成分提取表 主成 初始解 提取5 个主成分后 比率、营业收入、资产报酬率、营业利润率、净资产收益率、营业收